Si los aranceles de 25 por ciento a México se mantienen todo el año, la economía tendría una contracción de 0.5 por ciento en 2025, de acuerdo con estimaciones de Standard & Poor’s Global Ratings.
«Para entender el impacto en la economía mexicana hay que dividirlo en dos partes: el posible impacto a corto plazo y el posible impacto a largo plazo. Los de corto plazo son los que puede ocurrir en el resto de 2025, en un escenario en el cual los aranceles de 25 por ciento se mantuvieran todo el año.
«Nosotros hicimos un análisis asumiendo que sí se impongan aranceles de 25 por ciento, según nuestros estimados, llevarían a la economía mexicana a una contracción de alrededor 0.5 por ciento, entonces la economía en vez de crecer 1.2 por ciento que tenemos, caería 0.5 por ciento este año», dijo Elijah Oliveros-Rosen, economista en jefe para Mercados Emergentes de S&P Global Ratings, en el podcast Norte Económico de Grupo Financiero Banorte.
- En el episodio de hoy, el economista expuso que el tipo de cambio se depreciaría alrededor de 10 por ciento, lo cual podría absorber el impacto en los precios por incremento de los aranceles.
- El economista acotó que el crecimiento económico es uno de los principales retos: en 2024 el PIB per cápita de México creció sólo 0.9 por ciento, mientras que otros países con la misma calificación, como Indonesia, reportaron un avance del 4 por ciento.
«El posible impacto de largo plazo va a depender mucho de si las políticas comerciales que se adopten sean percibidas como permanentes y llevan a empresas exportadoras que operan en México a mover sus operaciones a otros países.
«Si este es el caso, entonces el riesgo es que la Inversión Extranjera Directa (IED), que ha sido muy consistente representando alrededor de 2.5 por ciento, por ejemplo del PIB en México, que caiga», advirtió Oliveros-Rosen.
- Si esto ocurre, añadió, se tendría un motor muy importante de creación de empleo que se desacelera, una fuente muy importante de divisa extranjera que ya no está en sus niveles que estarían antes y muy probablemente un crecimiento potencial más bajo; por consecuencia, una prima de riesgo más alta en los activos mexicanos, incluyendo el crédito.
- Alejandro Padilla, economista en jefe y director general adjunto de Análisis en Banorte, coincidió en que el tipo de cambio sería el principal amortiguador de cualquier riesgo arancelario por parte de Donald Trump.
«Consideramos que probablemente el principal factor de riesgo que podrá venir del lado de la inversión y luego también podría trasladarse hacia la confianza tanto de los empresarios como de los consumidores», expuso.
Anticipan volatilidad cambiaria persistente por aranceles
La imposición de aranceles amenaza con inyectar mayor volatilidad al tipo de cambio, por lo que el peso podría acumular una depreciación de cerca de 20 por ciento frente al dólar, de acuerdo con analistas.
«Los efectos de los aranceles se verán en distintos frentes y estarán sujetos a su duración. El impacto se verá tanto en variables financieras como reales, con las primeras ya mostrando los primeros choques. El más evidente ha sido en el tipo de cambio, el cual ya incorporaba una mayor prima de riesgo tras la victoria de Donald Trump», indicó el área de Análisis de Banorte.
- Cabe recordar que durante el mes pasado el Secretario de Hacienda y Crédito Público (SHCP), Rogelio Ramírez de la O, señaló en reunión con inversionistas que a partir de un «valor justo» del tipo de cambio en torno a 18.80 por dólar, una depreciación de 10 por ciento ayudaría a reducir el impacto de los aranceles a 12 por ciento.
- Sin embargo, Banorte señaló que en relación a dicho nivel y al considerar el cierre del lunes, el peso ya acumula una depreciación de dicha magnitud señalada por el funcionario, por lo que de mantenerse los aranceles por algunos meses, antes de alcanzar un acuerdo binacional, la moneda nacional podría depreciarse aún más.
«En un escenario extremo en que se mantenga un arancel de 25 por ciento y el tipo de cambio absorba la totalidad de dicho arancel, ello implicaría una depreciación adicional (respecto al escenario del Secretario) cercana a 10.3 por ciento (considerando los ajustes recientes, especialmente aquellos del 2024), llegando a 23.05 por dólar», indicó el banco.
En otro ejercicio, agregó Banorte, contemplando un arancel efectivo promedio del 5 por ciento, México podría mantener todavía cierto margen de competitividad con una depreciación de 5 por ciento sobre el nivel actual, situando el tipo de cambio en torno a 21.77 pesos por dólar.
- Ayer por la noche, el republicano Trump refrendó su decisión de mantener los aranceles hacia productos mexicanos durante su discurso en el Capitolio al argumentar el elevado déficit comercial de su país.
- Por su parte, Ana Azuara, gerente de Análisis Económico de Banco Base, resaltó que el mercado de divisas ha mostrado muchísima volatilidad a partir del tema de las tarifas comerciales por parte de Trump.
«Lo que hay que decir es que la volatilidad cambiaria va a continuar por mucho más tiempo por el tema de los aranceles, lo cual no es menor, ya que en caso de que se materialicen el Producto Interno Bruto (PIB) del País podría contraerse más de 4 por ciento.
«Sin embargo, también hay que considerar que Donald Trump a lo mejor solamente está utilizando este tipo de pláticas, de amenazas, como para método de de negociación y como para empujar a que los países que hagan lo que él quiera», indicó la economista.
Tanto Banorte como Base coincidieron en que de mantenerse los aranceles de 25 por ciento de manera indefinida podría detonar una pérdida relativa de competitividad de la producción local impactaría a las cadenas de suministro de México, así como un deterioro en la producción manufacturera y en los servicios de transporte de mercancías./Agencias-PUNTOporPUNTO
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