La suma de la deuda de Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) significan una carga importante para las finanzas públicas del país, ya que equivale al 7.4 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB).
- De manera particular, Pemex es la empresa que más contribuye con estos compromisos financieros, ya que, al cierre del primer semestre del año, la deuda de la petrolera se elevó a 110 mil 509 millones de dólares. Por lo tanto, la deuda equivale al 6.1 por ciento del PIB de México.
Pemex argumentó que el crecimiento de la deuda se debió a la fuerte apreciación del peso contra al dólar, al pasar de 18.11 a 17.07 pesos por dólar al cierre de junio del presente año.
- El 95.5 por ciento de la deuda de Pemex es deuda financiera, mientras que el 4.5 por ciento restante es monetización de pagarés del Gobierno Federal.
- En lo que va de la administración del presidente Andrés Manuel López Obrador, la deuda de Pemex se ha reducido en un 13.1 por ciento.
- Entre 2009 y 2018 se disparó la deuda de la petrolera en 87.9 por ciento, al pasar de 67 mil 630 millones de dólares a 127 mil 100 millones de dólares.
Mientras que el saldo de la deuda de CFE fue de 23.6 mil millones de dólares al cierre del primer semestre del año, lo que equivale al 1.3 por ciento del PIB de México.
- La deuda de la empresa eléctrica fue 10.1 por ciento inferior a lo observado durante el primer semestre del 2022, aunque 13.4 por ciento superior a lo registrado durante el mismo periodo de 2018.
- Según el reporte ‘CFE: En la mira’, elaborado por el Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO), del saldo total de la deuda de la CFE, un 22.5 por ciento corresponde a deuda con vencimientos menores a un año (corto plazo), mientras que el 77.5 por ciento tiene vencimiento mayores o iguales a un año (largo plazo).
- “El saldo de la deuda de corto plazo creció 28.8 por ciento, al pasar de 70.5 mil millones de pesos durante el primer semestre de 2022 a 90.7 mil millones de pesos durante la primera mitad de 2023″, indicó el IMCO.
En contraste, la deuda de largo plazo pasó de 377.2 a 311.8 mil millones de pesos, lo que significó una reducción anual de 17.3 por ciento.
4T elevó el apoyo a Pemex
Petróleos Mexicanos (Pemex) recibió 70 mil millones de pesos (4 mil 200 millones de dólares) de la Secretaría de Hacienda para solventar los vencimientos de deuda de la paraestatal.
- La dependencia entregó los fondos a la empresa mexicana en una inyección de capital, según dos personas familiarizadas con la situación que pidieron no ser identificadas debido a que la información no es de carácter público.
- El financiamiento llega luego de que el director general de Pemex, Octavio Romero, dijera que el Gobierno de México refinanciaría la deuda de la empresa ya que esto le saldría más barato que si el gigante petrolero estatal recurriera al propio mercado.
El presidente Andrés Manuel López Obrador y el subsecretario de Hacienda, Gabriel Yorio, también reiteraron este jueves el apoyo del Gobierno a Pemex.
“Es que Pemex tiene que ver con la República. Los tecnócratas lo que querían era dejar a Pemex en la ruina y por eso Pemex tenía que pagar, si contrataba créditos, intereses elevadísimos, más tasas que las que pagaba la llamada deuda soberana de Hacienda, cuando es lo mismo”, aseguró AMLO en su conferencia matutina.
Pemex es la petrolera más endeudada del mundo: al cierre de marzo tenía 107 mil 400 millones en deuda financiera.
- Hace unos días, Fitch Ratings rebajó a la compañía aún más dentro del grado especulativo; mientras que Moody’s Investors Service puso a Pemex en una perspectiva negativa para una posible rebaja la semana pasada, citando mayores riesgos crediticios.
No es la primera vez que el Gobierno de AMLO brinda apoyo financiero directo a la petrolera.
- En 2021, dio a Pemex una inyección de efectivo de 3 mil 500 millones de dólares y, en 2019, transfirió 5 mil millones. En total, el apoyo bajo López Obrador ha ascendido a casi 49 mil millones en capitalizaciones, exenciones de impuestos y otras ayudas.
Por otra aparte Jesús Carrillo, Director de Economía Sostenible del Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO) aseguró que los apoyos financieros para Pemex ascenderán, por lo menos, a 1.5 billones de pesos durante esta administración, lo que implicaría un promedio de 249.1 mil millones de pesos anuales, estimó el IMCO.
- De manera desagregada, se puede observar que entre 2019 y 2024 la petrolera que dirige Octavio Romero Oropeza recibiría 861.7 mil millones de pesos como aportaciones de capital, 155.4 mil millones de pesos mediante estímulos fiscales, 61.7 mil millones de pesos a través de otros apoyos y 415.6 mil millones de pesos por reducción del Derecho por la Utilidad Compartida (DUC).
- Sin embargo, esta estimación es conservadora, ya que todavía no se toman en cuenta varios factores, como los apoyos que Pemex obtendrá durante el segundo semestre de 2023, el monto que la petrolera dejará de pagar al Gobierno por la reducción de la tasa del Derecho por la Utilidad Compartida (DUC) ni un potencial sobre ejercicio de las transferencias previstas para 2024.
Para el think tank, los apoyos del Gobierno federal a Pemex conllevan un elevado costo de oportunidad.
- “La estrategia del Gobierno para fortalecer a la petrolera tiene un costo de oportunidad significativo desde la perspectiva de los recursos que no se han destinado, ni se destinarán, a programas como salud y educación y/o proyectos de inversión que contribuyan a mejorar la competitividad del país”, indicó el IMCO.
- Por ejemplo, al tomar en cuenta solo los 170.9 mil millones de pesos que tentativamente se transferirán a Pemex con cargo al erario durante el siguiente ejercicio fiscal equivale a 3.4 veces el presupuesto estimado para la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM) en el PPEF 2024 (50.4 mil millones de pesos).
“Además, estos recursos equivalen a 2.2 veces el presupuesto previsto para la Secretaría de Infraestructura, Comunicaciones y Transportes (78.5 mmdp) o 1.8 veces el presupuesto de la Secretaría de Salud (97.0 mmdp).
- Asimismo, el IMCO estimó que el compromiso del Gobierno mexicano de reconocer como suyas las obligaciones financieras de la petrolera pueden afectar negativamente a la calificación crediticia soberana, con las implicaciones fiscales que ello conlleva.
- La institución consideró que para que los apoyos financieros sean efectivos, deben acompañarse de ajustes estructurales que le permitan a la empresa cumplir con su mandato legal de crear valor económico e incrementar los ingresos de la Nación.
“De no implementarse cambios de fondo al interior de la petrolera, cualquier apoyo monetario, ya sean inyecciones de capital, estímulos fiscales u otro tipo de ayudas, será insuficiente para revertir su trayectoria de deterioro financiero y operativo, en detrimento de la Hacienda Pública, de los mexicanos y de la competitividad del país”, apuntó el instituto.
CFE recibirá un poco más
La administración obradorista concluirá su ciclo dando a la estatal CFE el presupuesto más alto registrado durante el sexenio. La compañía eléctrica nacional, que desde hace cinco años recibió el espaldarazo del presidente, tendrá para el año próximo un presupuesto que es incluso más alto que el de la otra compañía estatal Pemex.
- La CFE recibiría para el año próximo –de no haber ningún cambio en el legislativo– una partida de poco más de 493,000 millones de pesos. La cifra representa un aumento de más de 50,000 millones de pesos, 12% más –o 7.1% en términos reales– respecto a un año antes.
- El foco de la subida en el presupuesto de la compañía, según los documentos publicados por Hacienda el viernes, será el negocio de generación eléctrica, uno en el que el gobierno obradorista ha puesto su máxima atención para evitar que la estatal pierda participación y se mantenga por encima de otras compañías.
En este mercado CFE compite con los participantes privados, a los que se les permitió entrar al negocio como parte de la reforma de 2013. Según el proyecto de egresos, el negocio de generación eléctrica de la compañía –agrupado en seis diferentes filiales– tendrá un presupuesto 14% mayor al autorizado para el año que corre, y que es incluso más del doble del que se programó para 2022.
“En generación, se continuará priorizando la inversión en nuevas centrales generadoras que le permitan mantener su cuota de participación en el mercado eléctrico, atender el crecimiento de la demanda, reducir los costos de producción e incrementar la confiabilidad del sistema eléctrico nacional”, ha dicho Hacienda en uno de los documentos entregados al legislativo.
- La estatal ha dado a conocer que tiene en planes la construcción de al menos seis centrales de ciclo combinado que funcionan a base de gas natural –principalmente en las dos penínsulas– y continuar con el parque fotovoltaico de Sonora.
- El presidente ha dicho que pretende que al final de su sexenio la compañía posea 65% del mercado de generación eléctrica, para lo que, además de la construcción de nuevos activos, se hizo de 13 centrales de la española Iberdrola.
Como contraste, la estatal –con base en lo proyectado en números– disminuirá su inversión en los segmentos de distribución y transmisión eléctrica, ambos en los que mantiene la exclusividad pues no pueden compartir empresas privadas. Y también la parte de negocio al que menos inversión ha destinado de manera histórica y que ha causado un cuello de botella en sus operaciones.
- Mientras la compañía continúa priorizando la construcción de nuevas centrales de generación eléctrica, la ausencia de nuevos proyectos de transmisión y distribución han limitado su alcance y ha causado una serie de congestiones en la red.
- Ambas filiales son las únicas que verán un ajuste a la baja en el presupuesto a recibir el año próximo. CFE Distribución tendrá una disminución de 24% y CFE Transmisión de 31%.
La filial más reciente de la compañía, CFE Telecomunicaciones e Internet para Todos, tendrá el siguiente año un presupuesto de 12,553 millones de pesos. Además recibirá una inyección de capital para desarrollar el proyecto mediante el cual se pretende aumentar la cobertura de internet en sitios alejados.
CFE refinancia deuda por 877.5 millones de dólares
La Comisión Federal de Electricidad (CFE) informó que concluyó su segunda operación de administración de pasivos (recompra de bonos) en los mercados financieros internacionales, con un monto objetivo de 800 millones de dólares y un monto máximo de hasta 1,000 millones.
Detalló que la operación consistió en la recompra voluntaria de cuatro bonos internacionales emitidos con anterioridad por la CFE en moneda extranjera, con criterios de prioridad conforme al plazo de vencimiento, siendo el bono de corto plazo el de mayor interés y los bonos de largo plazo de menor preferencia.
La CFE indicó que los objetivos para realizar dicha operación son:
- Disminuir el riesgo de refinanciamiento de corto plazo.
- Mejorar el perfil de vencimientos de la deuda.
- Ampliar la vida promedio de la deuda, en sintonía con los activos productivos de la empresa.
- Reducir el nivel de endeudamiento de CFE en moneda extranjera.
- Generar ahorros financieros para orientarlos a su Programa de Inversión.
La CFE aceptó la totalidad de las ofertas presentadas por un monto nominal de 877.5 millones de dólares de los cuatro bonos. La ejecución
Los resultados de la operación permitieron generar un ahorro de capital de 20.5 millones de dólares, dado que todos los bonos fueron recomprados por debajo de su valor nominal.
La CFE obtendrá un ahorro financiero acumulado de 146.3 millones de dólares por intereses evitados del plazo remanente de los bonos y aprovechó las condiciones cambiarias para reducir el costo en pesos de la deuda recomprada en moneda extranjera.
- La empresa productiva del Estado designó como coordinadores globales de la operación financiera a ”BNP Paribas Securities Corp.”, “Citigroup Global Markets Inc.”, “Morgan Stanley & Co. LLC” y “SMBC Nikko Securities America, Inc.” La empresa “Global Bondholder Services Corporation” fungió como “Tender Agent” e “Information Agent”.
“Los ahorros financieros generados por esta operación permitirán fortalecer el Programa de Inversión de la CFE 2023-2027 para incrementar, modernizar, rehabilitar y mantener los activos productivos y la infraestructura eléctrica que permitan atender la creciente demanda de energía eléctrica derivada de fenómenos como el nearshoring”.
“Así como acelerar los planes de transición energética para reducir los impactos negativos al medio ambiente de forma relevante, en particular las emisiones de gases de efecto invernadero, además de los proyectos para incrementar la productividad y competitividad de la empresa eléctrica”, señaló la CFE.
La primera recompra fue para el bono
La ejecución de la operación por un compromiso a una tasa de 4.875% con vencimiento al 2024, por el cual se adquirió un total nominal de 482.6 millones, cifra que representa el 55.5% del monto total en circulación.
- El segundo instrumento fue a una tasa 4.750% al 2027, por el que se recompró un total nominal de 325.7 millones, lo que significa el 40.0% del monto disponible en los mercados.
- Otro bono fue para refinanciamiento de deuda a largo plazo, a una tasa de 6.125% para el compromiso al 2045. En este caso se tomaron las ofertas por una cantidad de 16 millones de dólares, monto que representó sólo el 2.6% del total en circulación.
- A una tasa de 5.750% se refinanció también a largo, plazo, al 2042, un compromiso más con la recompra por un monto de 53.2 millones, siendo el 9.4% del saldo total vigente previo a la operación.
Los resultados de la operación permitieron generar un ahorro de capital de 20.5 millones de dólares, dado que todos los bonos fueron recomprados por debajo de par en su valor corriente, según la CFE.
La empresa del Estado obtendrá un ahorro financiero acumulado de 146.3 millones de dólares por intereses evitados del plazo remanente de los bonos, informó./Agencias-PUNTOporPUNTO
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