López OBRADOR dejará como HERENCIA a SHEINBAUM varias bombas de tiempo sobre Alta DEUDA y debilitadas FINANZAS

El presidente Andrés Manuel López Obrador dejará como herencia a su sucesora varias bombas de tiempo en materia de finanzas públicas y un muy escaso margen de maniobra para enfrentarlas, ya que analistas prevén un Presupuesto de Egresos 2025 inercial y muy “4T”, en el que los recursos ya estarán, en su mayoría, etiquetados.

La nueva jefa del Ejecutivo federal deberá hacer frente al pago de una deuda pública en crecimiento, al sostenimiento del sistema de pensiones, a la necesidad de reducir el déficit fiscal, a concluir las obras insignia y a la obligación de financiar al menos 71 programas prioritarios, (entre ellos varios programas sociales de gran calado), con alzas previstas por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), lo que implicará disponer —sólo para este rubro— de una partida de 1.25 billones de pesos, 14.5% del gasto total del país. La pregunta es cómo le hará.

• Según expertos, el PEF del próximo año será muy similar al de este ejercicio, cuando en gasto federalizado, intereses de la deuda y financiamiento de pensiones del IMSS, ISSSTE y otras instituciones de seguridad social, se fue 60% del gasto total.
• Dentro del PEF-2024, el 71.6% de los recursos públicos, es decir, seis billones 490 mil 404.6 millones de pesos, se destinó a gasto programable, y de esta cantidad, el 67.5%, o sea, cuatro billones 384 mil 582.4 millones de pesos, se etiquetó a política social.
• Lo anterior implica que casi la mitad del presupuesto total del Gobierno federal, que fue de nueve billones 66 mil 45.8 millones de pesos, se destinó a los programas sociales y a las políticas de combate a la pobreza. Y para el siguiente ejercicio ocurrirá lo mismo.

Como parte del PEF-2025, que ya se elabora en la SHCP, la dependencia prevé que los recursos de la pensión para adultos mayores asciendan a 583 mil millones de pesos, un monto superior al presupuesto total que tiene en este 2024 la Secretaría del Bienestar.

• Pero además de eso, en los Precriterios Generales de Política Económica 2025 que la SHCP ya envió a la Cámara de Diputados, se prevé que el déficit fiscal se reduzca de 5 a 2.5% del PIB, lo que implica que el nuevo gobierno debe ahorrar en su primer año de ejercicio 706 mil millones de pesos, casi tres cuartos de billón de pesos.
• Esta cantidad es mayor al presupuesto conjunto de este año de la Secretaría de Educación Pública, de la UNAM y del IPN, y es casi cuatro veces mayor al presupuesto de varios órganos autónomos juntos.
• Ante este panorama, especialistas en finanzas públicas sólo ven dos salidas para la próxima presidenta: incrementar la deuda pública, lo cual no recomiendan, o impulsar una profunda reforma fiscal, algo de lo que se habló poco o nada durante la campaña que está a punto de terminar.

En riesgo, grado de inversión

De acuerdo con el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), México Evalúa, Instituto Mexicano para la Competitividad (Imco) y Ethos Innovación en Políticas Públicas que fueron consultados por ejecentral, la próxima mandataria federal debe impulsar una reforma fiscal para reducir el déficit público, de lo contrario tendrá que recurrir a más deuda para cumplir con sus compromisos de campaña, así loa firmaron para el medio ejecentral.

• Los especialistas coincidieron en que en época de campaña, plantear una reforma fiscal o hablar de contraer mayor deuda es “ponerse una soga en el cuello”, pues el costo político electoral es alto, pero hay que aplicar lo primero.

“La cantidad de recursos que se requieren es muy grande como para pensar en soluciones tan pequeñas. Entonces, sí necesitamos una reforma integral, no sólo que vea el IVA (Impuesto al Valor Agregado), el ISR (Impuesto Sobre la Renta), impuestos verdes, impuestos al tabaco, gastos fiscales. Hay muchas cosas que se tienen que discutir para ver de dónde sacamos esos recursos adicionales”, declaró Dalia Toledo, especialista de Ethos.

“Ineludiblemente, si no hay ingresos recaudados, ¿de dónde vamos a sacar ese dinero para sostener el gasto actual y, además, las promesas de campaña? Deuda. Y lo que nosotros decimos es que eso se volvería insostenible”, remarcó.

• La próxima presidenta recibirá un país con un nivel histórico de déficit público, es decir, que gasta más de lo que ingresa. En los Precriterios, la SHCP estima que para el cierre de 2024, el déficit público será de 5% del (PIB), el nivel más alto desde 1988, y recomienda que para 2025 ese indicador se reduzca a 2.5 por ciento.

Para lograrlo, el nuevo gobierno tendría que ahorrar 706 mil millones de pesos, equivalentes a 363% del presupuesto de este año destinado al Poder Judicial, al Poder Legislativo, a la Fiscalía General de la República, al Instituto Nacional Electoral, al Instituto Nacional de Transparencia, a la Comisión Nacional de los Derechos Humanos y al Instituto Federal de Competencia Económica ¡juntos! Con ese dinero se podría financiar por todo un año a la Secretaría de Educación Pública (439 mil millones de pesos), a la Universidad Nacional Autónoma de México (55 mil 959 millones) y al Instituto Politécnico Nacional (21 mil 361 millones)… ¡y sobrarían recursos!

“Cualquiera que gane la Presidencia va a tener un verdadero reto hacia el frente en cuanto a finanzas públicas, es la parte más preocupante, porque los márgenes de maniobra ya se redujeron de manera importante (…) Se tiene que disminuir a niveles del 3% el déficit público; pero, la verdad, vemos difícil hacerlo en un año, porque el recorte tendría que ser muy importante y, de no hacerlo, tenemos en riesgo la posibilidad de una pérdida del grado de inversión para 2025 o para 2026”, dijo José Domingo Figueroa, presidente del IMEF.

• Mariana Campos, directora general de la organización México Evalúa, opinó que López Obrador dejará finanzas públicas “muy, muy retadoras, tan retadoras como no lo hemos visto en décadas”.

Entre los indicadores preocupantes, de acuerdo con Mariana Campos, se encuentran que el ritmo de endeudamiento —cantidad de deuda que se pide por año— creció al doble en comparación con el sexenio pasado; que los ingresos públicos crecieron en menor medida que en los gobiernos de Vicente Fox, Felipe Calderón y Enrique Peña Nieto; que la pensión para adultos mayores creció casi 800% en esta administración y, que en el primer trimestre de 2024, por primera vez en la historia Pemex ya no aportó al presupuesto del Gobierno federal.

Costo de los programas sociales

La presión a las finanzas por la operación de los programas sociales es inminente, sobre todo por el gasto que significa la Pensión para el Bienestar de Personas Adultas Mayores, la cual, según la Secretaría de Hacienda, podría llegar a un nivel histórico de 583 mil millones de pesos en 2025, monto superior al presupuesto total que tiene este año la Secretaría del Bienestar.

Al ser un programa que se encuentra en la Constitución como un derecho de los adultos mayores, no se pueden retirar esos recursos del presupuesto público, pero la siguiente presidenta o presidente sí podría —en teoría— bajar los montos de ayuda a los beneficiarios.

• En 2018, al final del sexenio de Enrique Peña Nieto y al inicio de la administración de Andrés Manuel López Obrador, la pensión para adultos mayores tenía un presupuesto de 53 mil 367 millones de pesos.
• Este 2024, para concluir el gobierno lopezobradorista, se destinaron 465 mil 49 millones de pesos, un aumento de 771% respecto al 2018. Pero el alza llegaría a 936% en 2025, si se etiquetan 583 mil millones de pesos a este programa, como lo prevé la SHCP.

Los recursos que Hacienda prevé para la pensión de adultos mayores el siguiente año serían superiores, por primera vez en la historia de México, al presupuesto de todo el año destinado a la Secretaría de Educación Pública.

• Actualmente, 11.5 millones de personas en el país reciben esa pensión, que aumentó a 6 mil pesos bimestrales. Y el padrón se incrementa año con año, porque cada vez hay más adultos mayores en México.
• En el actual sexenio, de 2019 a 2024, se ha invertido un billón 440 mil millones 109 mil pesos en este programa social.
• En cambio, en el periodo 2007-2012, es decir, en el gobierno del panista Felipe Calderón, se invirtieron 67 mil 859 millones de pesos, mientras que de 2013 a 2018, en la administración de Enrique Peña Nieto, se destinaron 211 mil 886 millones.

La próxima presidenta podría bajar los recursos del programa, al recortar el monto bimestral de la pensión, pero, según los especialistas, eso sería muy costoso políticamente para el siguiente titular del Ejecutivo federal.

Éste no es el único programa social que heredará López Obrador. La SHCP estima que en 2025 habrá 71 programas prioritarios que implicarían un presupuesto de 1.25 billones de pesos, 14.5% del gasto total del país. Por ejemplo, el Programa Atención a la Salud y Medicamentos Gratuitos para la población sin Seguridad Social Laboral pasaría de 85 mil millones de pesos en 2024 a 89 mil millones en 2025; las Becas de Educación Básica para el Bienestar Benito Juárez, de 49 mil millones a 51 mil millones; Sembrando Vida, de 38 mil millones a 40 mil millones; Jóvenes Construyendo el Futuro, de 24 mil millones a 25 mil millones y la Pensión para el Bienestar de las Personas con Discapacidad Permanente, de 27 mil millones a 28 mil millones de pesos.

“En el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas consideramos que los programas sociales son bienvenidos; sin embargo, hay que saber cómo aplicarlos de manera eficiente y creo que ahí hay áreas de oportunidad importantes en el gasto, pero creo que habría que revisarlo de manera detallada. Como podemos ver, el reto para quien gane la Presidencia va a ser mayúsculo”, consideró José Domingo Figueroa, presidente IMEF.

El peso de las obras insignia

En entrevista con este medio, Diego Díaz, coordinador de Finanzas Públicas del Imco, explicó que el gobierno de López Obrador rompió el balance de la disciplina fiscal que había tenido hasta 2023, ya que el aumento del déficit fue por inyectarle más recursos públicos a las llamadas obras insignia.

• En 2023, el gasto de los proyectos emblemáticos de López Obrador (el Tren Maya, el Tren Interurbano, el Tren Suburbano del Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles, la refinería de Dos Bocas y el Corredor del Istmo de Tehuantepec) fue de 215 mil millones de pesos, 2.5% del gasto del gobierno. En 2024, los recursos ascendieron a 222 mil millones de pesos, 2.4% del gasto.
• “La candidata o candidato presidencial que resulte ganador va a tener restricciones presupuestales muy importantes en su primer año de gobierno. Tan sólo en el gasto federalizado (recursos que van a las entidades federativas), en intereses de la deuda y en las pensiones del IMSS, ISSSTE y otras instituciones de seguridad social, se está yendo prácticamente el 60% del gasto total”, precisó Díaz.

“Lo que ha dicho Claudia Sheinbaum es que va a bajar el déficit público, en caso de que llegue a la Presidencia, a través de obras que ya se van a terminar. Entonces, por ejemplo, ya se va a gastar poquito en Dos Bocas, ya se va a gastar poquito en el Tren Maya, ya se va a gastar poquito en otras obras emblemáticas.

Sin embargo, esas reducciones al gasto significan menos del 1% del PIB, algo muy alejado de la meta que plantea la SHCP”, declaró Dalia Toledo, directora de Finanzas Públicas y Anticorrupción de Ethos Innovación en Políticas Públicas.

Gasto federalizado, otro reto

Para Mariana Campos, de México Evalúa, otro de los retos de la próxima presidenta será el gasto federalizado, es decir, los recursos federales que se transfieren a los estados y municipios, los cuales, dijo, tuvieron un recorte en este sexenio.

• En 2024, el gasto federalizado para las entidades será de 2.55 billones de pesos, un aumento del 0.3% (siete mil millones de pesos) respecto a 2023, pero 1% menos que en 2018 (25 mil millones de pesos), según un análisis de México Evalúa.
• Esta es la primera vez en cuatro sexenios que este gasto disminuye. En las administraciones anteriores, con Fox hubo un aumento de 41.4%; con Calderón, de 24.9%, y, con Peña Nieto, de 14.8 por ciento.

“Incluso, lo que hizo AMLO fue solicitar que una parte de este gasto federalizado se lo devuelvan los estados y los municipios. Esa parte que se regresa es el FASSA (Fondo de Aportaciones para los Servicios de Salud).

• El Gobierno federal se los va a seguir depositando, pero los estados inmediatamente lo devuelven. Son 23 estados que ya firmaron y aceptaron eso. Entonces tenemos muy, muy poca capacidad financiera ahorita en los estados”, dijo.
• Así, las 23 entidades gobernadas por Morena y sus aliados devuelven los recursos que les corresponden del FASSA para que el IMSS-Bienestar proporcione los servicios de salud a la población sin seguridad social de esas entidades.

Con esto, la Federación controlará este año cerca de 105 mil millones de pesos, correspondientes a las 23 entidades adheridas: Baja California, Baja California Sur, Campeche, Chiapas, Ciudad de México, Colima, Estado de México, Guerrero, Hidalgo, Michoacán, Morelos, Nayarit, Oaxaca, Puebla, Quintana Roo, San Luis Potosí, Sinaloa, Sonora, Tabasco, Tamaulipas, Tlaxcala, Veracruz y Zacatecas.

Aguascalientes, Chihuahua, Coahuila, Durango, Guanajuato, Jalisco, Nuevo León, Querétaro y Yucatán no aceptaron adherirse al IMSS-Bienestar, por lo que mantienen a su cargo la administración y gestión de la salud para su población.

El tabú de la reforma fiscal

Dalia Toledo, especialista de Ethos, indicó: “Ineludiblemente, si no hay ingresos recaudados, ¿de dónde vamos a sacar ese dinero para sostener el gasto actual y, además, las promesas de campaña? Deuda. Y lo que nosotros decimos es que eso se volvería insostenible. Entonces, si el gobierno quiere tener dinero para gastar tiene que aumentar los recursos. Si no, pues nos vamos a quedar con ese margen muy chiquito y vamos a tener que recortar a programas sociales, a educación, a salud”, añadió.

Liliana Alvarado, directora general de Ethos, dijo que una medida populista es decir que se van a ahorrar millones de pesos por combatir la corrupción, como lo ha dicho el presidente López Obrador.

“Tienen una confusión muy grande de qué es combatir la corrupción y qué es ahorrar y tampoco queda claro de dónde viene ese dinero y cuál es la magnitud de ese dinero”, dijo.

Resaltó que urge una reforma fiscal y los presidenciables deben hablar de ello, aunque sea políticamente incorrecto hacerlo en campañas.

• “Como generalmente se dice: hay una sola sábana y la sábana tiene que cubrir a todos, y si no cubre, hay que hacer un esfuerzo para obtener más recursos, o sea, una sábana más grande para taparse y, en este caso, eso se llama reforma fiscal”, expresó, por su parte, José Domingo Figueroa, presidente del IMEF.

Los especialistas coincidieron en señalar que México es de los países que menos recauda, apreciación que se corrobora con datos de organismos internacionales.

• Según el informe Estadísticas Tributarias en América Latina y el Caribe 2024, de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), México es el sexto país de la región con menor nivel de recaudación de impuestos frente al tamaño de su economía.
• La recaudación en proporción al PIB del país fue de 16.9% en 2022, lo que significa que nuestro país sólo recauda más que Paraguay (14.7%), Guatemala (14.4%), República Dominicana (13.9%), Panamá (13.1%) y Guyana (10.6%). En contraste, Brasil recauda 33.3%; Barbados, 30.5% y Argentina 29.6 por ciento.

Deuda creciente

• Cuando López Obrador llegó a Presidencia, en diciembre de 2018, la deuda total que se refleja en el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), era de 10.55 billones de pesos; en 2024, en su último año de gobierno, el saldo cerrará en 17.04 billones de pesos.

“Entonces ya tampoco es como que se pueda ir al mercado financiero a contratar deuda, porque la deuda como porcentaje del PIB ya es relativamente alta, y pues la calificación crediticia del país no es muy buena. De acuerdo con la calificadora Fitch Ratings estamos a sólo un nivel de perder el grado de inversión. La siguiente presidenta o presidente va a tener un panorama bastante complicado si no se implementa una reforma fiscal”, insistió Diego Díaz.

• De acuerdo con el Imco, si se quisiera pagar este saldo histórico para el cierre de 2024, cada mexicano tendría que aportar 126 mil 917 pesos. ¿Qué compraría cada mexicano con 126 mil 917 pesos? Unas 154 canastas básicas, por ejemplo.
• Por otro lado, en un estudio de México Evalúa se precisó que, al cierre de 2023, el ritmo de endeudamiento, es decir, la cantidad de deuda que se pide por año, fue de 4.3% del PIB, así que creció prácticamente al doble que lo observado al final del sexenio de Peña Nieto, que fue de 2.2% del PIB.
• En este análisis se agregó que México es el país al interior de la OCDE que aporta mayor porcentaje de su gasto público al pago de intereses de la deuda, al destinar casi 14 de cada 100 pesos de su presupuesto.

Sin embargo, para la Secretaría de Hacienda el nivel de deuda es estable y sostenible a mediano plazo, así lo afirma en el documento de Precriterios Generales de Política Económica 2025.

“Hacia el cierre de la administración, las finanzas públicas se mantendrán sanas, con amortiguadores fiscales robustos que permitirán hacer frente a condiciones adversas. Además, el manejo financiero de la deuda pública y los refinanciamientos garantizarán la estabilidad macroeconómica y una transición ordenada para la siguiente administración”, argumenta la SHCP.

Recortar… ¿y de dónde?

Ante un presupuesto con un margen de maniobra limitado, de no hacerse una reforma fiscal o contraer deuda, la próxima presidenta o presidente tendrá que “apretar el cinturón” en otras áreas; no obstante, en ciertos rubros, como salud y educación, sería poco factible un recorte, pues de por sí, México es de los países miembros de la OCDE que invierte menos en salud y en educación.

En noviembre del año pasado, Frederico Guanais, jefe adjunto de la División de Salud de la OCDE, dijo que México cuenta con el gasto por habitante más bajo en salud: mil 181 dólares en promedio. Después de México, las economías que menos invierten son Colombia y Costa Rica.

• Por ejemplo, en 2021, el gasto en salud en México representó 5.5% del PIB. En sí es uno de los más bajos de la OCDE, la cual tiene un promedio de 9.2 por ciento. Además, mencionó, 47% del gasto en salud proviene directamente de los bolsillos de las familias y no de recursos públicos.
• El rubro de educación es similar. México es la nación de la OCDE que menos invierte en educación. Datos de 2020 precisan que nuestro país destinó un presupuesto promedio de tres mil 295 dólares por alumno, mientras que el país que más invirtió fue Luxemburgo, con 26 mil 182 dólares por alumno y Dinamarca invirtió 11 mil 343 dólares.
• Por otro lado, la próxima Presidenta no podrá echar mano de fideicomisos públicos, ya que para complementar el gasto, la gestión de López Obrador eliminó al menos 100 fideicomisos, mientras que dejó otros fondos con niveles mínimos.

La mayor parte de los recursos de los fideicomisos que extinguió el Gobierno federal se destinó al financiamiento del proyecto del Tren Maya, a programas sociales y a la compra de vacunas para atender la emergencia por Covid-19.

Entre 2020 y 2021, la administración actual obtuvo 130 mil 180 millones de pesos extra por la desaparición de fondos y fideicomisos, y la mayoría de esos recursos los inyectó al Tren Maya.

Un presupuesto “muy 4T”

Presidentes y directivos de organizaciones que se dedican a analizar las finanzas públicas prevén que el Presupuesto de Egresos de la Federación de 2025 será “muy 4T”, aun si la sucesora de López Obrador fuera de la oposición política, como Xóchitl Gálvez.

• De acuerdo con la ley en la materia, en los años de término de la gestión del Ejecutivo federal, el plazo máximo para que el Gobierno entregue a la Cámara de Diputados el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación, como parte del Paquete Económico, es el 15 de noviembre.

“Estamos viendo las intenciones de este gobierno de dar continuidad a sus proyectos (programas sociales y obras insignia). Yo creo que va a depender mucho de la candidata que resulte ganadora, también de sus intenciones, porque, al final de cuentas, la candidata electa o el candidato electo tomará posesión el 1 de octubre, pero el Paquete Económico se presenta hasta el 15 de noviembre (de 2024)”, refirió Diego Díaz, coordinador de Finanzas Públicas del Imco.

“Es decir, el próximo presidente tendría un mes y medio para rehacer, si así lo desea, el Paquete Económico donde entran la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos de la Federación. Yo creo que va a depender de si la candidata ganadora es Claudia Sheinbaum, que al final de cuentas va a mantener los proyectos de López Obrador, así lo ha dicho, y va a consolidar la 4T, y en ese sentido podríamos esperar un presupuesto en línea con el gobierno actual. Pero si ganan Xóchitl Gálvez o Jorge Álvarez Máynez tendrían tiempo, aunque reducido, de hacer cambios al paquete, aunque con poco margen de maniobra”, agregó.

La sucesora o sucesor de López Obrador deberá tener la capacidad de diálogo y acuerdos políticos con la Cámara de Diputados, pues es la única instancia que aprueba el presupuesto. Y será una Cámara con nuevos integrantes, pues este año también hay elecciones para diputados federales, por lo que habrá otra composición política en San Lázaro.

El 1 de septiembre próximo entrará la LXVI Legislatura, la cual recibirá el Paquete Económico. El Presupuesto de Egresos se aprueba por la mayoría simple, es decir, la mitad más un voto de los diputados presentes.

Fondo de Pensiones ¿más presión?

• Otra bomba de tiempo que dejará como herencia el actual gobierno, aunque en este caso a largo plazo, será la creación del Fondo de Pensiones para el Bienestar, el cual costará 130 mil millones de pesos en los siguientes 10 años, según explicó en días pasados el subsecretario de Hacienda, Gabriel Yorio González.
• El funcionario federal aseguró que la actual administración dejará en el fondo 60 mil millones de pesos que se obtendrán de las cuentas inactivas de las Afore, la venta de activos del gobierno y ahorros presupuestales y, durante los siguientes años, “se van a tener que ir haciendo las aportaciones”.

La Secretaría de Hacienda envió el oficio número 416/DGPyPA/2024/0273 a los diputados, en el que advertía que este fondo tendría un costo fiscal de 6.9 billones de pesos.

• Por ahora, sólo se ha aprobado una reforma legal, pues la iniciativa presidencial constitucional no ha alcanzado los acuerdos en el Congreso para ser aprobada. Con esto, se avaló que el fondo se financie inicialmente con 40 mil millones de pesos de ahorros para el retiro que no han sido reclamados por personas de 70 años o más.
• Abraham E. Vela Dib, expresidente de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), dijo en entrevista con este medio que con tal de darle gusto a López Obrador, los funcionarios federales y legisladores de la 4T presentaron y aprobaron esta reforma “al vapor, sin haber hecho los cálculos correctos”.

“Realmente esta reforma está tan mal hecha, que deja en el aire muchísimos detalles que hacen prácticamente imposible calcular el costo, determinar el número de beneficiarios y cuánto podría ser el complemento promedio por trabajador (…) Desafortunadamente la narrativa oficial tiene tantas lagunas, contradicciones, etcétera, y yo creo que es el resultado de haberlo hecho a las patadas y sin tener los números, que ya no sabe uno cuánto va a costar. Hay más dudas que certezas”, declaró.

Consideró que de haber una presión del gasto en los próximos años, ésta no será para la sucesora o sucesor de López Obrador, sino para el presidente que llegue en 2030.

• Aún está pendiente en el Congreso una reforma constitucional para que el fondo se nutra de las utilidades que puedan tener el Tren Maya, la refinería de Dos Bocas y el Aeropuerto Internacional Felipe Ángeles; sin embargo, estos proyectos están operando con números rojos.

“Yo no me creo el cuento de que en 2025, una vez que operen los proyectos insignia del Tren Maya, Dos Bocas y el AIFA, los requerimientos financieros del sector público van a regresar a 3% del PIB, porque a esos proyectos hay que darles mantenimiento, ¿no? Hoy están teniendo costos de operación que no pueden cubrir, o sea, están operando sin utilidad. Entonces, esos proyectos nos van a seguir costando a los mexicanos, por lo menos, cinco o 10 años”, consideró.

Otros riesgos

• En los Precriterios Generales de Política Económica 2025, la SHCP advierte que para este año y para el siguiente se deben considerar riesgos que podrían impactar en las variables económicas, algo que la próxima presidenta debe tomar en cuenta.
• En primera instancia se encuentran los efectos climatológicos adversos que generen sequías e inundaciones extremas, lo que dejaría afectaciones en cosechas y granos básicos, además de estrés hídrico en diversas zonas del país.
• Las afectaciones también serían a rutas comerciales importantes, que podrían derivar en la alteración de los precios de productos agropecuarios, alimentos procesados o insumos energéticos, lo que repercutiría en la actividad económica.

Otro riesgo es la prolongación o aumento de las tensiones geopolíticas que puedan ocasionar disrupciones en las cadenas de suministro, retraso en los tiempos de envío y presiones inflacionarias por el lado de los costos de distribución.

• Además, puede haber “escalamiento de conflictos geopolíticos que ocasionen la imposición de sanciones como aranceles, cuotas de importación o exportación, o cualquier otra restricción en el comercio, con efectos en el abasto de insumos y disrupciones al comercio y las cadenas de valor globales”, añade.
• Otro riesgo contemplado es un eventual aumento mayor al esperado en la producción de petróleo por parte de países no miembros de la OPEP, como Estados Unidos, o una mayor desaceleración de la economía de China, lo que, prevé la SHCP, reduciría cotizaciones del crudo mexicano.

La SHCP también advierte sobre “las condiciones financieras restrictivas por un tiempo más prolongado que afecten la actividad económica y aumenten la vulnerabilidad del sistema financiero y la probabilidad de impago en empresas u hogares con una posición financiera vulnerable”.

Crecimiento económico: el desafíos para la próxima presidenta de México

El desarrollo y estabilidad económica no es un proceso suave y continuo, es más uno disruptivo, en constante transformación, capaz de identificar y aprovechar nuevas oportunidades comerciales o de producción, así como convertir los récords macroeconómicos en desafíos.

• Al cierre del gobierno de Andrés Manuel López Obrador, los indicadores revelan condiciones financieras favorables, aun en las turbulencias internacionales. La transición genera, a su vez, expectativas de certeza y confianza, alentadas por las designaciones de Claudia Sheinbaum para el próximo gabinete presidencial y el acercamiento con grandes inversionistas, como Goldman Sachs.

Las oportunidades expuestas por la coyuntura internacional, sobre todo el nearshoring, demandan dos aspectos centrales de los cuales hay garantía: solidez del Estado de Derecho y seguridad.

• Si el crecimiento económico es, como afirmaba Joseph Schumpeter, un proceso de destrucción creativa para la generación de nuevas oportunidades, el reto está en aprovechar las tecnologías, productos y métodos de producción en esfuerzos simultáneos desde diferentes espacios gubernamentales, empresariales y ciudadanos. Ser creativos sobre la base de lo alcanzado.

Uno de los desafíos será asegurar la estabilidad macroeconómica y financiera, revelada en los niveles de la Inversión Extranjera Directa con un aumento de 20.3 mil millones de dólares o el récord en reservas internacionales con 221.7 mil millones de dólares.

Hay un enorme potencial de crecimiento frente a la relocalización de las cadenas productivas, no solo en la generación de inversiones y empleos, también en la creación de condiciones urbanas para la habitabilidad en las zonas donde se instalen plantas.

• La vecindad con Estados Unidos y el TMEC son factores que pueden hacer de México el principal beneficiario del nearshoring; fortalecer condiciones como la seguridad pública —disminución de la incidencia en delitos que afectan a las empresas, como la extorsión o el robo a transportistas— y el marco regulatorio es un desafío sobre el cual hay evidencias alentadoras.
• El modelo de seguridad previsto por Sheinbaum, similar al que implementó como Jefa de Gobierno de la CDMX y desarrollado por Omar García Harfuch —próximo secretario de Seguridad y Protección Ciudadana— que posibilitó una baja de prácticamente 60 por ciento en delitos de alto impacto y una mejoría en la percepción de hasta 30 puntos porcentuales detona confianza.

Al desafío económico se suma el político, frente al cual los mercados financieros son particularmente sensibles, pero donde las señales son transparentes: continuidad y profundización de un modelo que ha generado estabilidad.

Estos son los retos económicos

• Aumentar el PIB por habitante: El PIB per cápita de México en 2022 fue de 11,496.5 dólares, cifra ligeramente superior al nivel de 2014, cuando fue de 11,490 dólares, que es la cifra más alta en registro, de acuerdo con cifras del Banco Mundial.

Desde 2014, el PIB per cápita de México ha ido en continuo descenso y se profundizó en 2020 con la crisis por la pandemia del Covid-19, cuando alcanzó un nivel de 8,894.9 dólares.

Al observar las cifras de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos, el PIB per cápita de México es de 13,070 euros, lo que lo coloca en la penúltima posición en la lista de países que forman el organismo, sólo por delante de Colombia, que tiene un PIB per cápita de 6,514 euros, y muy lejos de Luxemburgo, con el PIB per cápita más alto, de 118,770 euros.

En abril, el Fondo Monetario Internacional (FMI) disminuyó sus perspectivas de crecimiento económico para México, de 2.7% estimado en enero a 2.4% para 2024 y para 2025, las proyecciones pasaron de 1.5 a 1.4%, debido a resultados más débiles a los esperados a finales de 2023 y a principios de 2024, con una contracción en el sector manufacturero. Lo que implica que el PIB per cápita no será mayor.

• Reducir el déficit fiscal: En los PreCriterios de Política Económica, documento que Hacienda entregó al Congreso en marzo, se establece que el déficit fiscal en 2024 será de 5% del PIB, nivel no visto desde 1988.

De acuerdo con la dependencia, en 2025 el déficit fiscal será menor, debido a que concluirán las grandes obras de infraestructura de la actual administración; sin embargo, dos días después de los comicios del 2 de junio, el secretario Rogelio Ramírez de la O dijo en un breve mensaje a inversionistas que la disminución del déficit será en el “mediano plazo”.

Al respecto, el área de análisis de Grupo Financiero Monex consideró importante conocer con más detalle cuáles medidas se implementarán para lograr la austeridad fiscal; es decir, conocer más sobre las estrategias para reducir el déficit fiscal de 5% del PIB hacia menores niveles (entre 2% y 3% del PIB), por lo que será oportuno saber cómo se gestionarán los recursos para el otorgamiento de los programas sociales y tener una estabilidad fiscal.

El Grupo Financiero BASE, por su parte expuso que los comentarios del Secretario de Hacienda implican que no podrán cumplir con lo proyectado en los PreCriterios del 2025, y si bien por una parte está bien, pues reducir el déficit casi a la mitad hubiera implicado una recesión en México, esto implica que el déficit tardará en bajar y las agencias calificadoras podrían castigar con un recorte en la calificación crediticia de la deuda soberana o con un cambio en la perspectiva de estable a negativa.

• Impulsar la inversión fija de origen privado

La inversión es una condición necesaria para que haya crecimiento económico, de ahí la importancia de impulsarla.

• En marzo, la formación bruta de capital fijo (inversión fija bruta) se incrementó 0.8 % en términos reales, respecto al mes anterior, es el crecimiento más alto de los últimos cinco meses, de 2024, según cifras desestacionalizadas del Inegi.
• Ese crecimiento en el gasto de empresas en activos como maquinaria se debió al buen desempeño en los sectores de equipo de transporte nacional (4.9%), construcción no residencial (2%), maquinaria y equipo nacional (2%) y construcción residencial (1%).
• Estos aumentos lograron compensar las contracciones mensuales observadas en los sectores de equipo de transporte importado (-4.7%), maquinaria, equipo y otros bienes nacionales (-1.6%) y maquinaria, equipo y otros bienes importados (-0.5%).
• Respecto a marzo de 2023 y con series desestacionalizadas, la formación bruta de capital fijo aumentó 10.9 % en términos reales, el crecimiento a tasa anual más bajo desde noviembre de 2022.

En su más reciente revisión, el Banco Mundial redujo sus perspectivas de crecimiento económico para México en 2024, de 2.6% a 2.3%, ante el escaso flujo de inversión hacia México por el nearshoring, debido, entre otros factores, a la falta de agua y energía, así como a la ausencia de una guía para que los inversionistas extranjeros naveguen en el sistema mexicano.

• Disminuir la informalidad laboral: La población ocupada en la informalidad laboral durante abril ascendió a 32.6 millones de personas, y la tasa de informalidad laboral representó 54.6% de la población ocupada, según cifras del Inegi.

Lo anterior implica que más de la mitad de la población mexicana que trabaja lo hace en condiciones de informalidad, lo que significa que son personas cuyo vínculo o dependencia laboral no reconoce su fuente de trabajo.

Se incluye además a la población que trabaja en micronegocios no registrados o sector informal, otras modalidades análogas, como los ocupados por cuenta propia en la agricultura de subsistencia, así como a quienes laboran sin seguridad social y cuyos servicios los utilizan las unidades económicas registradas.

• Revisión del TMEC: La cláusula de revisión contemplada en el Capítulo 34 del TMEC sobre Disposiciones Finales establece que el tratado tendrá una vigencia de 16 años, con posibilidad de prorrogarse.

Para tal fin, a partir del sexto año de la entrada en vigor del tratado, se realizará una revisión por parte de la Comisión de Libre Comercio. Si derivado del proceso de revisión, los jefes de gobierno expresan por escrito su intención de prorrogar el TMEC, se ampliará la vigencia por otros 16 años de forma automática.

Por tanto, será en 2026 cuando se haga la revisión del TMEC; con miras a esa fecha, la Secretaría de Economía informó que se constituyó una mesa integrada por autoridades económicas, dueños de empresas y directores generales de compañías.

Este órgano de alto nivel supervisará los trabajos entre los grupos técnicos del gobierno federal y el Cuarto de Junto del sector privado, de acuerdo con información de la dependencia.

Monex advirtió que no se ha mencionado algo sobre la relación con Estados Unidos, y será clave conocer la agenda diplomática bajo el próximo entorno de elecciones en el país americano y el proceso de revisión del TMEC a celebrarse en 2026.

• Arreglar el modelo de negocio de Pemex: La administración de Andrés Manuel López Obrador ha concentrado esfuerzos en apoyar financieramente a Pemex, y en opinión de analistas, es uno de los mayores riesgos para la calificación crediticia del gobierno, pues presiona las finanzas públicas del país.

Sin embargo, dos días después de los comicios, Rogelio Ramírez de la O, quien seguirá al mando de la Hacienda en la administración de Claudia Sheinbaum, reafirmó en un mensaje a inversionistas que se estrechará la colaboración con Pemex, “aprovechando el apoyo en el Congreso” para optimizar el buen uso de los recursos públicos.

Al respecto, Fitch Ratings advirtió que el continuo apoyo del gobierno federal a Pemex seguirá siendo un “desafío adicional”, pues su deuda es casi del 6% del PIB y el actual Gobierno le ha destinado cerca de 70,000 millones de dólares en los últimos cinco años.

“La administración entrante ha abogado por mantener el importante papel de Pemex en el mercado petrolero del país, lo que implicará transferencias continuas del Gobierno federal en ausencia de mejoras significativas en la eficiencia operativa de la compañía”, mencionó la calificadora. /Agencias-PUNTOporPUNTO