El momento más duro ha pasado, pero nuevos obstáculos se ciernen sobre el horizonte y ensombrecerán el crecimiento de la economía global: avanzará un 2,7% tanto este año como el próximo, lastrado por el peor desempeño de los dos mayores actores mundiales, China y EE UU, y amenazado por las tensiones comerciales y un clima de incertidumbre generalizado.
- De hecho, las tasas son iguales a las de 2024 y serán inferiores a las que se registraban antes de la pandemia —en concreto, 0,4 puntos porcentuales por debajo del promedio de 2010-2019—, según pronostica el Banco Mundial en su último informe Perspectivas económicas mundiales.
- Las economías en desarrollo experimentarán el trago más amargo, pues su progreso no será suficiente para detener la pobreza y acercarse a los niveles de ingresos de los países avanzados. “En total, se estima que el crecimiento potencial mundial ha disminuido alrededor de un tercio”, concluye el organismo.
- Los ingredientes de este crecimiento, “modesto, pero constante”, incluyen una inflación que irá amainando y se traducirá en ulteriores recortes en las tasas de interés —aunque seguirán en niveles más elevados que la década pasada—.
Esto a su vez aliviará la carga del endeudamiento y afianzará el consumo. La otra cara de la moneda es un crecimiento del comercio inferior al de la década anterior en casi dos tercios de las economías y una desaceleración en el ritmo de convergencia de las rentas de los países emergentes y en desarrollo. Todo ello aderezado con riesgos palpables a la baja para la actividad global en su conjunto.
- El Banco Mundial advierte del riesgo de una “década perdida” para la economía global
El primer flanco débil que destaca el Banco Mundial es “la intensificación de las medidas que distorsionan el comercio”. - A las que tienen más exposición los países más rezagados y que se ven muy probablemente abrumados por el regreso de Trump, quien ha dispuesto giro proteccionista de la principal economía del mundo ahora que está en la Casa Blanca.
El organismo calcula que las nuevas restricciones al comercio internacional impuestas en 2024 fueron cinco veces más que durante el periodo 2010-19, llevando a una caída del crecimiento económico general, que pasó de un promedio del 5,9% en la década del 2000 al 5,1% en la siguiente y al 3,5% en la de 2020. Por ello, pide una mayor cooperación internacional y reforzar el sistema de intercambio basado en reglas compartidas.
Por el otro lado está la incertidumbre, generalizada, tanto económica como geopolítica: siguen abiertos los conflictos en Ucrania y en Oriente Próximo, y vivas las inestabilidades en otros lugares del mundo, como en África, que podrían afectar a los intercambios de bienes y servicios y trastocar los mercados de materias primas.
- Otros focos de riesgo son el posible repunte de la inflación, la vulnerabilidad de la deuda soberana en muchos países, el cambio climático, un desempeño más flojo de las grandes economías y una mayor fragmentación comercial. De materializarse, rebajarían aún más el crecimiento; si el proceso de desinflación continuara y las mayores economías reforzaran su avance, el resultado global podría ser mejor de lo esperado.
- Con todo ello, los países desarrollados crecerán un 1,7% este año y un 1,8% en 2026. EE UU experimentará una expansión de un 2,3% y un 2%, frente a los avances más anímicos de la zona euro, del 1% y el 1,2% (el informe no desgrana el crecimiento por países dentro de esta).
- Las economías emergentes progresarán a un ritmo más sostenido, del 4,1% en 2025 y del 4% en 2026 —China seguirá creciendo a tasas moderadas comparado con sus estándares, un 4,5% y un 4%, respectivamente—, que será sin embargo insuficiente para alimentar un desarrollo económico sostenido. “Terminarán el primer cuarto del siglo XXI con las perspectivas de crecimiento a largo plazo más desalentadoras desde el año 2000″, detalla el Banco Mundial.
Brecha
Las economías en desarrollo han ganado peso en los últimos años gracias al crecimiento intenso experimentado desde los años setenta y han aumentado su interdependencia en cuanto a capitales y remesas.
Hoy en día representan el 45% de la economía global, cuando en el año 2000 solo implicaban el 25%. El zarpazo de la crisis financiera de 2008, sin embargo, frenó el avance. Los flujos recibidos de inversión extranjera directa (IED) se redujeron en porcentaje del PIB hasta quedarse en la mitad de lo que suponían a inicios de este siglo.
- En los últimos 10 años, con la excepción de China e India, las tasas promedio de crecimiento de la renta per cápita en los países emergentes han sido medio punto porcentual más bajas que en los avanzados, una evolución que ha ensanchado la brecha entre ricos y pobres.
- “Los próximos 25 años serán más difíciles para las economías en desarrollo que los últimos 25 años”, ha señalado Indermit Gill, economista en jefe y vicepresidente sénior de Economía del Desarrollo del Banco Mundial.
- “La mayoría de las fuerzas que antes favorecieron su auge ahora se han disipado. En su lugar, han surgido factores adversos desalentadores: elevadas cargas de la deuda, escaso crecimiento de la inversión y de la productividad, y aumento de los costes del cambio climático”.
En los próximos años, las economías en desarrollo necesitarán un nuevo modelo estratégico que haga hincapié en las reformas internas para acelerar la inversión privada, profundizar las relaciones comerciales y promover el uso más eficiente del capital, el talento y la energía, añade.
Cuál puede ser el efecto de los aranceles de Trump
El presidente estadounidense ha confirmado su decisión de aplicar aranceles del 25% a las importaciones procedentes de México y Canadá y subir al 20% las de China. Tras el anuncio, la respuesta de China llegó de inmediato.
- Como represalia impondrá aranceles del 10% y el 15% a una serie de importaciones agrícolas estadounidenses, entre otras cosas.
- Canadá informó que respondería de la misma manera, con aranceles del 25% sobre productos estadounidenses por valor de US$155.000 millones.
- México esperará hasta el domingo para anunciar las «medidas arancelarias y no arancelarias» con las que responderá a los aranceles.
Expertos advierten que estas medidas amenazan con desencadenar una guerra comercial de gran escala que podría afectar la economía mundial, más allá de las consecuencias en los países involucrados. Pero se prevé que la economía estadounidense también sufra en consecuencia.
- La economía y las cadenas de suministro de Estados Unidos están profundamente integradas con las de sus vecinos México y Canadá.
- Se estima que a través de las fronteras norte y sur de Estados Unidos circulan diariamente productos manufacturados por un valor de US$2.000 millones.
- En conjunto, China, México y Canadá representaron más del 40% de las importaciones en Estados Unidos el año pasado.
El presidente estadounidense había amenazado a principios de año con imponer un impuesto a las importaciones procedentes de los tres países en respuesta a lo que describe como «un flujo inaceptable» de drogas ilegales e inmigrantes indocumentados hacia Estados Unidos. El fentanilo ha elevado a máximos históricos las muertes por sobredosis en EE.UU. Se estima que decenas de muertes están relacionadas con la droga cada año.
El gobierno de Trump alega que los productos químicos provienen de China, mientras que las bandas mexicanas los suministran ilegalmente y dirigen laboratorios de fentanilo en Canadá.
Un golpe para el bolsillo de todos
Los analistas advierten que los aranceles impuestos a México, Canadá y China podrían tener un efecto similar al de 2018. Hay temores de que los precios de algunos productos en Estados Unidos podrían subir exponencialmente, afectando el bolsillo de los estadounidenses, y desatando un efecto dominó en los consumidores de todo el mundo, incluidos algunos países latinoamericanos.
- La industria automotriz norteamericana será probablemente una de las más afectadas, debido a que muchas piezas de vehículos cruzan las fronteras de Estados Unidos, México y Canadá varias veces antes de que el producto final esté completamente ensamblado y listo para la venta.
- Muchas marcas de automóviles conocidas, como Audi, BMW, Ford, General Motors y Honda, comercializan piezas y vehículos en los tres países. Los analistas financieros de TD Economics estiman que el precio promedio de un automóvil en Estados Unidos podría aumentar US$3.000 debido a los impuestos de importación.
También se prevé un aumento en el precio del combustible, debido a que el 61% de las importaciones de petróleo crudo de Estados Unidos provienen de Canadá, según cifras del año pasado.
Si bien se ha aplicado un arancel del 25% a los bienes canadienses importados a Estados Unidos, su energía enfrenta un arancel más bajo, del 10%.
Otros productos que probablemente subirán de precio y/o cuyas cantidades disminuirán en los estantes de los supermercados estadounidenses serán las cervezas mexicanas -como Modelo y Corona-, el tequila, el whisky canadiense, el aguacate -y el guacamole-, y el jarabe de arce, un producto que se ha vuelto esencial para el desayuno de millones de estadounidenses.
¿La economía global seguirá creciendo a pesar de la imposición de aranceles?
La economía, a nivel global, se mostrará resiliente y crecerá durante 2025 a un ritmo lento pero sostenido. Esto es lo que, incluso teniendo en cuenta la suba de aranceles y la “guerra comercial” impulsada por Estados Unidos, aseguran desde Oxford Economics.
- Al exponer sus perspectivas anuales, analistas señalan un marco de posibilidades futuras ante los conflictos comerciales internacionales, el impacto que dichos escenarios podrían llegar a tener en el crecimiento económico y qué sectores serían los más afectados.
- Para Innes McFee, reconocido economista y jefe de la firma, las estadísticas siguen teniendo un tinte “aburrido” a pesar de las novedades internacionales y abren paso a un futuro marcado por un “crecimiento global constante pero lento”.
- Las modificaciones que están transitando las políticas fiscal y monetaria son, según McFee, los factores que impulsan la capacidad de adaptación de la economía global. Estas políticas, a su juicio, se han vuelto “mucho más dinámicas y activas”.
Por su parte, Adrian Cooper, consejero delegado de la compañía, afirmó que, siempre y cuando el carácter proteccionista de las nuevas políticas económicas sea “contenido”, podemos esperar una economía mundial sólida.
Un punto que sí destacaron los especialistas y que vale la pena tener en cuenta es el impacto analizado desde un contexto histórico más amplio.
- Al contextualizar estas tasas de crecimiento en un marco histórico y compararlas con décadas anteriores, se puede observar que entre los resultados se incluyen desafíos, tanto políticos como sociales, importantes.
Perspectivas económicas para Estados Unidos
Estados Unidos, Europa y China conforman los tres bloques de economía global a partir de los cuales los economistas de Oxford Economics presentaron sus perspectivas. Estos tres bloques tienen trayectorias muy distintas, pero para quien se espera un decrecimiento marcado es el país asiático.
- Estados Unidos sigue liderando el panorama. Las inversiones en innovación tecnológica y el marcado consumo de la población son el motor que impulsa la productividad nacional, factor clave que servirá para mantener ese “excepcionalismo” que distingue al país.
- En relación a esto, McFee indicó que los aranceles impuestos por Estados Unidos no pueden ser analizados como un factor aislado. Al mismo tiempo, se podría encontrar un balance con medidas fiscales dependiendo de cómo se desarrolle el mandato del presidente Donald Trump.
A pesar de esto, los hogares más económicamente estables son los que toman, cada vez más, el gasto familiar, mientras que los sectores más carenciados salen desfavorecidos. Sumado a todo esto, los desempleados encuentran cada vez más difícil abrirse camino en el mercado laboral.
Algunas de las decisiones tomadas por Trump también fueron fuente de crítica. Adrian Cooper destacó la “contradicción inherente entre la política migratoria y la política manufacturera” implementadas por el presidente estadounidense, ya que, mientras una tiene como objetivo impulsar la industria nacional, la otra impacta de lleno en la mano de obra inmigrante, que es necesaria para el desarrollo de dicha industria.
Esto último puede afectar las inversiones para Estados Unidos, ya que llevaría a un aumento en los costos de producción. En síntesis, podría hacer del gigante norteamericano un lugar menos atractivo para los inversores.
Perspectivas económicas para Europa
Por su parte, la estructura de cada país europeo será el propulsor de un crecimiento macroeconómico lento pero seguro. Regiones manufactureras como Alemania enfrentarán un estancamiento, mientras que aquellos países apalancados por turismo y servicios, como España y Portugal, crecerán.
- Los expertos visualizan un crecimiento del 1,1% para el bloque europeo. Sin embargo, si Trump decide continuar con la imposición de aranceles a la Unión Europea para equilibrar el déficit comercial de su país, ese porcentaje bajaría a un 0,9%.
- El analista jefe de Oxford Economics comentó, en base a esto, que “el impacto de los aranceles es importante pero no enorme, se ha sobredimensionado”. Pero la ecuación podría cambiar si Estados Unidos toma la decisión de elevar a un 60% las tarifas a China y a un 10% al resto del mundo.
- Por último, pero no menos importante, no se pueden dejar de lado los índices inflacionarios. Más allá de los aranceles, el “entorno benigno de inflación” que caracterizó a la economía mundial en los últimos veinte años llegó a su fin.
Según Innes McFee, “debemos esperar una inflación mucho más volátil”. Aseguró, además, que, a partir de ahora, las entidades bancarias serán mucho más cautelosas con las bajadas de los tipos de interés, y esos recortes tampoco tendrán tanta influencia en el desarrollo de los precios. /PUNTOporPUNTO
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