La expectativa de crecimiento para la economía mexicana va en descenso, ya que se prevé que se ubique en 0.6 por ciento este año, menor a la previsión de 0.8 por ciento esperada anteriormente, de acuerdo con la más reciente Encuesta Citi de Expectativas.
- Las estimaciones del consenso de analistas están en un rango de 0,0 por ciento a 1,3 por ciento. Del total de participantes, 30 prevén que el Producto Interno Bruto (PIB) esté por debajo del 1,0 por ciento este año. Banamex, Itaú BBA y UBS proyectan un nuevo crecimiento.
- Para 2026, los pronósticos para el PIB disminuyeron marginalmente a 1,7 por ciento, desde 1,8 por ciento en la última encuesta. Los más optimistas fueron Deloitte-Econosignal y Masari Casa de Bolsa, con expectativas de 2,4 por ciento y 2,3 por ciento, respectivamente.
En cambio, Scotiabank México apenas contempla un crecimiento el próximo año de 0.8 por ciento; Mientras que BNP Paribas, Banca Mifel, Bradesco BBI y RBC Capital Markets estiman que el resultado será de 1,2 por ciento.
¿Cuáles son las expectativas de inflación anual en México?
Respecto al tipo de cambio, el consenso de analistas modificó sus proyecciones y evaluó en 20,98 pesos por dólar para el cierre de 2025, ligeramente menor que las 21 unidades por billete verde en la última encuesta. Para el final de 2026 no hubo cambios, ya que continuó en 21,50 pesos por dólar.
- Las expectativas de la inflación general se incrementaron ligeramente para finales de 2025 y 2026. Para este año subieron marginalmente a 3.80 por ciento, desde 3.77 por ciento visto en la quincena previa. Para el componente subyacente pasó a 3.75 por ciento, desde 3.71 por ciento.
- “Para final de 2026, las expectativas para la general también aumentaron a 3.78 por ciento de 3.70 por ciento en la última encuesta, mientras que la estimación mediana para la inflación subyacente incrementó a 3.66 por ciento de 3.61 por ciento en la quincena anterior”.
Al respecto, la Encuesta Citi de Expectativas reveló que hay un consenso unánime por un recorte de 50 puntos base por parte del Banco de México (Banxico) a la tasa de referencia en la reunión del próximo 27 de marzo.
- “El pronóstico mediano de la tasa de política para final de 2025 se redujo a 8.00 por ciento de 8.25 por ciento en la encuesta previa, con estimaciones en el rango de 7.50 por ciento a 8.75 por ciento. Para final de 2026, la expectativa mediana continuó en 7.50 por ciento, la misma que hace cinco encuestas”.
JP Morgan estima que el PIB de México crecerá 0.4%
La economía de México podría alcanzar tasas de crecimiento de entre 1.2 y 1.4 por ciento en 2026, en caso de que continúen los recortes a las tasas de referencia por parte del banco central, reportó Gabriel Lozano, economista jefe para México y América Central en JP Morgan. Si bien es un avance moderado, es mejor que el 0.4 por ciento que el banco de inversión proyecta para 2025.
- Durante su participación en el pódcast Análisis Biva, el economista sostuvo que el buen comportamiento del peso mexicano en las recientes sesiones da espacio al Banco de México (BdeM) para continuar con su ciclo de recortes en la tasa de referencia el 27 de marzo, con una baja de medio punto porcentual.
- Explicó que la volatilidad de la moneda mexicana ha disminuido en comparación con otros periodos de vulnerabilidad.
- “El Banco de México ve que el peso se comporta bien a pesar de la corrección de alrededor de 16 por ciento en los últimos 12 meses; el traslado o contaminación a precios se ha contenido. Nosotros pensamos que seguirá con los recortes de 0.5 puntos porcentuales en las tasas, no sólo en marzo, sino también en mayo.
La tasa de equilibrio nominal, sin restar la inflación, debería de estar entre 6 y 6.5 por ciento, lo que implicaría que por lo menos se tendrían 3 puntos porcentuales en los últimos tres años para reducir la tasa (actualmente en 9.5 por ciento), explicó Lozano.
Agregó que tanto el banco central como la Secretaría de Hacienda y Crédito Público querrían un tipo de cambio más débil para estimular la demanda externa.
Fitch Ratings anticipó una recesión técnica
Fitch Ratings anticipó una recesión técnica de la economía mexicana durante 2025 y un estancamiento en todo el año por los aranceles de Trump.
- La calificadora recortó su previsión de crecimiento para México en 2025 a 0% desde el 1.1% previo, al anticipar una recesión técnica por el impacto de las barreras impuestas por el presidente de Estados Unidos.
- La agencia también redujo su pronóstico de crecimiento para 2026 a 0.8%, una disminución de nueve puntos porcentuales respecto a su estimación anterior.
- “Anticipamos una recesión en México, donde hemos recortado nuestra previsión para 2025 en 1.1 puntos porcentuales, hasta el 0%”, explicó en su más reciente informe ‘Perspectivas económicas mundiales de marzo 2025’.
El documento advierte de que la economía mexicana enfrenta una elevada incertidumbre por los impuestos comerciales aplicados por EU del 25% por la “alta exposición comercial” de México con el país vecino.
Si bien, tras negociaciones, se excluyeron de este impuesto los productos cubiertos por el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (TMEC), los bienes no amparados por el acuerdo siguen sujetos a un arancel del 12%.
Fitch prevé que esta tasa se elevará al 15% en abril antes de moderarse a 10% en 2026.
- Según la agencia, la contracción del 0.6% del PIB mexicano en el cuarto trimestre de 2024 refleja las dificultades que ya enfrenta la economía, atribuidas tanto a factores climáticos que afectaron la producción agrícola como a la debilidad del sector industrial.
- En este escenario Fitch estima que México entrará en recesión técnica este año con caídas en la actividad durante el segundo y tercer trimestre de 2025.
- La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) previó el lunes una contracción de la economía mexicana de 1.3% para 2025 y de 0.6% en 2026 por la guerra arancelaria de EU.
El reporte destaca que la incertidumbre comercial ha golpeado la inversión en México, mientras los datos de diciembre ya mostraban una desaceleración en el gasto de capital, y las encuestas manufactureras indican una caída en la demanda, especialmente en órdenes de exportación desde EU.
La industria automotriz, clave para la economía mexicana, es una de las más afectadas por la postergación de pedidos y la menor producción. /PUNTOporPUNTO
Documento Íntegro a Continuación:
https://www.banamex.com/sitios/analisis-financiero/pdf/Economia/PerspectivaEconomicaNo1573200325.pdf
Recibe nuestro boletín informativo, suscríbete usando el formulario
