Si los aranceles de 25 por ciento a México se mantienen todo el año, la economía tendría una contracción de 0.5 por ciento en 2025, de acuerdo con estimaciones de Standard & Poor’s Global Ratings.
- «Para entender el impacto en la economía mexicana hay que dividirlo en dos partes: el posible impacto a corto plazo y el posible impacto a largo plazo. Los de corto plazo son los que puede ocurrir en el resto de 2025, en un escenario en el cual los aranceles de 25 por ciento se mantuvieran todo el año.
«Nosotros hicimos un análisis asumiendo que sí se impongan aranceles de 25 por ciento, según nuestros estimados, llevarían a la economía mexicana a una contracción de alrededor 0.5 por ciento, entonces la economía en vez de crecer 1.2 por ciento que tenemos, caería 0.5 por ciento este año», dijo Elijah Oliveros-Rosen, economista en jefe para Mercados Emergentes de S&P Global Ratings, en el podcast Norte Económico de Grupo Financiero Banorte.
- En el episodio de hoy, el economista expuso que el tipo de cambio se depreciaría alrededor de 10 por ciento, lo cual podría absorber el impacto en los precios por incremento de los aranceles.
- El economista acotó que el crecimiento económico es uno de los principales retos: en 2024 el PIB per cápita de México creció sólo 0.9 por ciento, mientras que otros países con la misma calificación, como Indonesia, reportaron un avance del 4 por ciento.
«El posible impacto de largo plazo va a depender mucho de si las políticas comerciales que se adopten sean percibidas como permanentes y llevan a empresas exportadoras que operan en México a mover sus operaciones a otros países.
«Si este es el caso, entonces el riesgo es que la Inversión Extranjera Directa (IED), que ha sido muy consistente representando alrededor de 2.5 por ciento, por ejemplo del PIB en México, que caiga», advirtió Oliveros-Rosen.
- Si esto ocurre, añadió, se tendría un motor muy importante de creación de empleo que se desacelera, una fuente muy importante de divisa extranjera que ya no está en sus niveles que estarían antes y muy probablemente un crecimiento potencial más bajo; por consecuencia, una prima de riesgo más alta en los activos mexicanos, incluyendo el crédito.
- Alejandro Padilla, economista en jefe y director general adjunto de Análisis en Banorte, coincidió en que el tipo de cambio sería el principal amortiguador de cualquier riesgo arancelario por parte de Donald Trump.
«Consideramos que probablemente el principal factor de riesgo que podrá venir del lado de la inversión y luego también podría trasladarse hacia la confianza tanto de los empresarios como de los consumidores», expuso.
Anticipan volatilidad cambiaria persistente por aranceles
La imposición de aranceles amenaza con inyectar mayor volatilidad al tipo de cambio, por lo que el peso podría acumular una depreciación de cerca de 20 por ciento frente al dólar, de acuerdo con analistas.
«Los efectos de los aranceles se verán en distintos frentes y estarán sujetos a su duración. El impacto se verá tanto en variables financieras como reales, con las primeras ya mostrando los primeros choques. El más evidente ha sido en el tipo de cambio, el cual ya incorporaba una mayor prima de riesgo tras la victoria de Donald Trump», indicó el área de Análisis de Banorte.
- Cabe recordar que durante el mes pasado el Secretario de Hacienda y Crédito Público (SHCP), Rogelio Ramírez de la O, señaló en reunión con inversionistas que a partir de un «valor justo» del tipo de cambio en torno a 18.80 por dólar, una depreciación de 10 por ciento ayudaría a reducir el impacto de los aranceles a 12 por ciento.
- Sin embargo, Banorte señaló que en relación a dicho nivel y al considerar el cierre del lunes, el peso ya acumula una depreciación de dicha magnitud señalada por el funcionario, por lo que de mantenerse los aranceles por algunos meses, antes de alcanzar un acuerdo binacional, la moneda nacional podría depreciarse aún más.
«En un escenario extremo en que se mantenga un arancel de 25 por ciento y el tipo de cambio absorba la totalidad de dicho arancel, ello implicaría una depreciación adicional (respecto al escenario del Secretario) cercana a 10.3 por ciento (considerando los ajustes recientes, especialmente aquellos del 2024), llegando a 23.05 por dólar», indicó el banco.
En otro ejercicio, agregó Banorte, contemplando un arancel efectivo promedio del 5 por ciento, México podría mantener todavía cierto margen de competitividad con una depreciación de 5 por ciento sobre el nivel actual, situando el tipo de cambio en torno a 21.77 pesos por dólar.
- Ayer por la noche, el republicano Trump refrendó su decisión de mantener los aranceles hacia productos mexicanos durante su discurso en el Capitolio al argumentar el elevado déficit comercial de su país.
- Por su parte, Ana Azuara, gerente de Análisis Económico de Banco Base, resaltó que el mercado de divisas ha mostrado muchísima volatilidad a partir del tema de las tarifas comerciales por parte de Trump.
«Lo que hay que decir es que la volatilidad cambiaria va a continuar por mucho más tiempo por el tema de los aranceles, lo cual no es menor, ya que en caso de que se materialicen el Producto Interno Bruto (PIB) del País podría contraerse más de 4 por ciento.
«Sin embargo, también hay que considerar que Donald Trump a lo mejor solamente está utilizando este tipo de pláticas, de amenazas, como para método de de negociación y como para empujar a que los países que hagan lo que él quiera», indicó la economista.
Tanto Banorte como Base coincidieron en que de mantenerse los aranceles de 25 por ciento de manera indefinida podría detonar una pérdida relativa de competitividad de la producción local impactaría a las cadenas de suministro de México, así como un deterioro en la producción manufacturera y en los servicios de transporte de mercancías.
En 12 estados de la República se resentirán más las medidas tarifarias
Doce de los 32 estados de México tienen una alta exposición a la aplicación de aranceles debido al efecto que generará en las industrias que dominan su producción local, advirtió la calificadora Standard and Poor’s (S&P).
Querétaro, Aguascalientes, Guanajuato y Nuevo León –que califica S&P–, así como Baja California, Sonora, Chihuahua, Coahuila, Nuevo León, Tamaulipas, San Luis Potosí y Querétaro obtienen más de 20 por ciento de su producto interno bruto (PIB) de industrias vulnerables a la posible aplicación de aranceles.
En un análisis, Fernanda Nieto, Karla González y Patricio E. Vimberg, especialistas de la firma, explicaron que las entidades podrían ser vulnerables a pérdidas económicas y financieras, así como a presiones sobre su calificación crediticia con la imposición de aranceles de 25 por ciento a las mercancías que México envíe a Estados Unidos.
- Los estados mexicanos que dependen de la manufactura orientada a la exportación, que generalmente se encuentran en las regiones norte y centro del país, parecen ser los más vulnerables a un impacto económico directo.
- Jalisco, Hidalgo, el estado de México, Morelos, Tlaxcala, Puebla y Oaxaca tienen exposición moderada, porque entre 10 y 20 por ciento de su PIB lo generan industrias vulnerables al arancel, mientras el resto de país, incluso la Ciudad de México, tienen una exposición baja, ya que es menor a 10 por ciento.
Los analistas de S&P destacaron que si el arancel general entra en vigor y permanece meses o trimestres –y no por semanas– podría tener un impacto significativo en la economía mexicana.
Además, existe el potencial de un crecimiento económico más débil a nivel nacional, lo que podría derivar indirectamente en menores transferencias federales a los gobiernos locales. Esto podría erosionar el desempeño presupuestal y la posición de liquidez de todo el sistema subnacional.
Comentaron que México verá efectos económicos significativos con la aplicación de aranceles, ya que aproximadamente 80 por ciento de sus exportaciones van a Estados Unidos y alrededor de 40 por ciento son por la fabricación de automóviles.
- Los sectores en México que estarían más expuestos a este choque serían el de transporte (que incluye máquinas y equipos, vehículos automotores y semirremolques), así como eléctrico y metales básicos (que incluye acero y aluminio).
- A su vez, S&P estimó que la posible disminución directa de la producción de un sector determinado debido a una pérdida de demanda provocada por los aranceles es de 8 a 15 por ciento.
Los factores mitigantes que podrían limitar la disminución real en la producción incluyen un tipo de cambio más débil y la voluntad por parte de los productores para absorber costos más altos.
Aranceles dañan creación de empleo: Manpower
La imposición de aranceles por parte de Estados Unidos a productos mexicanos podría tener un impacto significativo en el empleo en México, aunque sus efectos no serían inmediatos, advirtió Fernando Bermúdez, director de Relaciones Institucionales de ManpowerGroup México.
En conferencia, el directivo explicó que, si bien es difícil estimar el alcance exacto de estas medidas, las consecuencias a largo plazo podrían afectar la inversión extranjera y la creación de empleo en sectores clave como el automotriz, manufacturero y agropecuario.
- “La inversión extranjera, un motor importante para la creación de empleo en México, podría verse afectada, aunque no de manera inmediata, ya que las estrategias de inversión de las empresas suelen ser a largo plazo”, explicó.
- En un escenario de aranceles, las empresas primero ajustan los precios de sus productos y servicios para compensar el aumento de costos. Luego, evalúan el comportamiento del mercado y el consumo antes de tomar decisiones sobre inversiones y plantillas laborales.
“Las inversiones ya realizadas no se verán afectadas, pero las que están en proceso podrían congelarse”, agregó.
Bermúdez destacó que las guerras arancelarias suelen tener efectos macroeconómicos, como la inestabilidad del tipo de cambio, la caída de los mercados bursátiles y la moderación de las inversiones.
- El directivo indicó que las industrias más expuestas a los aranceles son aquellas con un modelo comercial estrechamente vinculado a Estados Unidos, como la automotriz, la manufacturera y la agropecuaria. Sin embargo, no todas se verán afectadas por igual.
“Una empresa agrícola no tiene los mismos recursos para ajustarse que una automotriz. Las empresas con procesos establecidos tienen menos flexibilidad para desmontar y mover operaciones”, señaló.
A pesar de estos desafíos, Bermúdez enfatizó que no se debe caer en un escenario apocalíptico.
“El nombre del juego debe ser la prudencia. Estos nuevos contextos de incertidumbre pueden ser una oportunidad para que México replantee su estrategia de mercado internacional”, afirmó.
A pesar de los desafíos que representan los aranceles, ManpowerGroup presentó pronósticos optimistas para la generación de empleo formal en 2025.
Para el segundo trimestre del año se estima la creación de hasta 90 mil empleos, mientras que, de forma acumulada, se prevé la generación de entre 200 mil y 350 mil oportunidades laborales durante todo el año.
“Es difícil calcular el impacto de las medidas arancelarias en la generación de empleo. Hay que estar pendientes de la evolución de este tema, pero sí podría haber una afectación a la baja en la creación de empleo, aunque no en todas las industrias”, indicó Bermúdez.
- En cuanto a sectores, Transporte, Logística y Automotriz lideran las expectativas de contratación con un 49 por ciento, seguidos por Ciencias de la Vida y Salud, Finanzas y Bienes Raíces, y Bienes y Servicios de Consumo.
- Por otro lado, sectores como Tecnologías de la Información, Servicios de Comunicación, Manufactura y Energía reportan expectativas por debajo del promedio nacional.
Bermúdez concluyó que, aunque los aranceles representan un desafío, no deben verse como una amenaza insuperable.
“Es importante no caer en una reacción negativa inmediata. México tiene la oportunidad de adaptarse y fortalecer su posición en el mercado global”, afirmó.
Planes
De acuerdo con la más reciente edición de la Encuesta de Expectativas de Empleo de ManpowerGroup México, la tendencia neta de empleo ajustada estacionalmente es de 33 por ciento.
- Dicha expectativa es seis puntos superior en comparación con el segundo trimestre en 2024. Sin embargo, el experto explicó que esto se debe a que en los años electorales la generación de empleo es baja.
Así, México ocupa el primer lugar en la región de América del Sur y Central por sus perspectivas de empleo, 10 puntos por encima del promedio regional.
“México se destaca como un motor de empleo en la región, impulsado por sectores estratégicos”.
- Los resultados de la encuesta indican que en todos los sectores se anticipan óptimas expectativas de contratación para el segundo trimestre de 2025.
- El sector más competitivo del país es Transporte, Logística y Automotriz con una expectativa de empleo de 49%, le sigue Ciencias de la Vida y Salud con 42%, Finanzas y Bienes Raíces con 40% y Bienes y Servicios de Consumo con 39 por ciento.
- Por otro lado, sectores como Tecnologías de la Información (32%), Servicios de Comunicación (30%), Manufactura (29%) y Energía (28%) reportaron expectativas por debajo del promedio nacional.
“Se observa por parte de los empleadores una expectativa de contratación positiva, pero con un crecimiento moderado en la mayoría de los sectores”, indicó./Agencias-PUNTOporPUNTO
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