La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) alertó sobre una crisis mundial de deuda, al señalar que casi la mitad de los pasivos negociables de sus países socios, alrededor de 23 billones de dólares, vencerán y deberán financiarse en los tres próximos años.
- En su informe Perspectivas de endeudamiento soberano de la OCDE 2023, el organismo internacional indicó que los costos de endeudamiento para los bonos emitidos por los gobiernos casi se han triplicado desde 2021 a consecuencia de la escalada de las tasas de interés.
Resaltó que el costo medio de las emisiones de deuda ha pasado de 1.4 por ciento en 2021 a 3.3 por ciento en 2022 y “parece que aumentarán en el corto plazo”.
El documento señala que las emisiones brutas y netas aumentarán este año: después de una reducción de 20 por ciento de las necesidades de endeudamiento en 2022 respecto a los niveles máximos alcanzados en 2020, por la crisis sanitaria.
Se prevé que las emisiones brutas crecerán este año 6 por ciento y que las netas lo harán 4 por ciento.
“Este año marca el final de un largo periodo de condiciones de financiación favorables para los emisores soberanos, a medida que se adaptan a las nuevas realidades y a un entorno de mercado en rápida evolución, agravado por los efectos secundarios financieros y económicos de la guerra de agresión de Rusia contra Ucrania”, expresó el secretario general de la OCDE, Mathias Cormann.
- Estos últimos acontecimientos, mencionó, subrayan la importancia de contar con marcos institucionales creíbles para el manejo de la deuda, con capacidad para que los gestores de la deuda pública se adapten y respondan a las cambiantes condiciones del mercado.
- Señaló que las economías de mercado emergentes y en desarrollo pueden enfrentarse a mayores riesgos, a medida que los inversores extranjeros requilibran sus carteras en respuesta a una “huida hacia la seguridad”.
En este contexto indicó que los países enfrentan un riesgo elevado de refinanciamiento y muchos gobiernos gastarán una mayor proporción de sus presupuestos en el servicio de la deuda, además de que pueden enfrentar mayores restricciones fiscales en los próximos años.
No obstante, destacó, a pesar de que el nivel de deuda pendiente de los países de la OCDE ha aumentado en términos nominales, se ha registrado una caída en relación al PIB, bajando a 83 por ciento estimado en 2022, frente al máximo de 90 por ciento en 2020, por lo que se prevé que la proporción se mantenga relativamente estable en 2023, pero todavía estará unos 10 puntos porcentuales por encima de los niveles previos a la pandemia.
Deuda mundial sigue creciendo: IIF
- La deuda mundial, que incluye pasivos de los gobiernos, sector privado y hogares, llegó a 305 billones de dólares al terminar el primer trimestre de 2023, estimó el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).
Este pasivo global genera preocupación entre los economistas del Instituto, que asocia a más de 450 instituciones financieras de operación mundial, porque estamos en un contexto de altas tasas de interés que se mantendrán en niveles no vistos desde el año 2009, al menos por un par más de años.
- Al divulgar su reporte trimestral, el Global Debt Monitor, titulado esta ocasión Grietas en los cimientos / Cracks in the foundations, explicaron que nada más en el lapso de enero a marzo de 2023, la deuda mundial se incrementó en 8.3 billones de dólares.
- Del total de la deuda mundial, una tercera parte está documentada en la cuenta de los mercados emergentes que según el reporte, asciende a 100 billones de dólares que equivalen al 250% de su PIB.
Esto significa que el 75% de la deuda mundial es administrada por economías avanzadas, encabezadas por Estados Unidos.
Estados Unidos y su gran deuda
La primera economía del mundo se encuentra en este momento enfrascada en un debate en el congreso para elevar el techo del endeudamiento que evite un impago del país. De hecho, la mañana del miércoles, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, explicó en un discurso que el Congreso ha aumentado o suspendido el techo de endeudamiento en 80 ocasiones desde 1960, tanto con administraciones demócratas como con republicanas.
“El congreso debería hacerlo de nuevo. Aumentar o suspender el límite de la deuda no autoriza al gobierno federal a aumentar el gasto. Simplemente le permitirá hacer frente a los compromisos que sí tenemos”, resaltó.
- El techo del endeudamiento de Estados Unidos asciende a 31.4 billones de dólares y se alcanzó el 19 de enero pasado. Desde entonces, el gobierno estadounidense está utilizando sus ahorros para enfrentar sus obligaciones, pero la funcionaria destacó que estas reservas se agotarán el 1 de junio.
Gobierno de México ha emitido más deuda
México emitió más deuda el año pasado que cualquier otro país de América Latina, de acuerdo con un reporte publicado por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal).
- El “Balance Preliminar de las Economías de América Latina y el Caribe” muestra que en los primeros diez meses de 2022, México emitió 28% de las colocaciones de bonos en mercados internacionales de la región. Le siguen Chile con 19% y Brasil con 17%. El dato combina las emisiones tanto gubernamentales como corporativas.
A partir del fenómeno inflacionario global que se vive desde finales de 2021, los bancos centrales en la mayoría de las economías han subido sus tasas de interés. Esto ha elevado los costos del financiamiento, sobre todo para economías emergentes.
- “A medida que las condiciones de financiamiento global continuaron endureciéndose, la emisión de deuda de América Latina y el Caribe en los mercados internacionales cayó casi un 60%”, dice el reporte, firmado por José Manuel Salazar-Xirinachs, secretario ejecutivo de la Cepal, y su equipo.
- Pero en México, el impacto pareciera ser menor. El país también destaca como el que colocó mayor deuda soberana, con 32% del total en toda la región. Esto tiene que ver con los refinanciamientos que ha hecho la secretaria de Hacienda para reducir los pagos de intereses a cambio de nuevos plazos.
“México posee colchones financieros para protegerse contra eventuales choques externos, para lo que se han llevado a cabo exitosas operaciones de refinanciamiento que han permitido disminuir, por ejemplo, 70 por ciento del pago de servicio de la deuda para 2025″, dijo el secretario Rogelio Ramírez de la O el 17 de enero, de acuerdo con un comunicado. México tiene uno de los déficits fiscales más bajos en la región, por debajo del 40% en relación con el Producto Interno Bruto (PIB).
- Cerca del 65% de los ingresos de las emisiones de deuda soberana entre enero y octubre de 2022 se utilizaron para la gestión de pasivos y para cubrir las necesidades de financiamiento del presupuesto nacional, apuntó la Cepal.
- Casi el 60% de todas las emisiones de deuda corporativa fueron de empresas brasileñas (35%) y mexicanas (24%). Los corporativos de la región colocaron 29.000 millones de dólares en bonos internacionales en este periodo de tiempo.
“México ha sido muy estricto en el sentido fiscal desde el inicio de la pandemia”, dijo el lunes Todd Martínez, analista de la agencia calificadora de riesgo crediticio Fitch Ratings, “es por esto que no hemos visto que se retiren de los mercados como otros de sus países pares”. Un menor déficit fiscal se traduce a una mejor calificación crediticia, ya que refleja una mejor habilidad para cumplir con el pago de su deuda. Entre más alta sea la calificación crediticia, un emisor paga menores intereses por su deuda.
- Fitch espera que la economía mexicana se desacelere este año, creciendo solo 1,4%, por el impacto esperado de una recesión en su principal socio comercial, los Estados Unidos. “El estimado de crecimiento en sí no es muy bueno, pero considerando el contexto, sí refleja resiliencia”, dijo Martínez.
La segunda economía de Latinoamérica fue la que menos gastó en estímulos económicos durante los confinamientos de la pandemia, destacó el analista, y es por esto que la recuperación ha sido la más lenta en la región.
- A pesar de que México fue alguna vez potencia petrolera, el país es importador neto de productos de petróleo desde 2014, por lo que el impacto de una baja en los precios no le impactaría de manera profunda, aseveró Martínez.
- “El presupuesto para este año, en este momento, está bastante cubierto con respecto a los precios del petróleo porque es una fuente de ingresos y algo que el gobierno está subsidiando bastante”, dijo el analista de Fitch.
El pago de intereses por deuda pública de México se disparó en 2022
El costo financiero de la deuda pública en México, es decir el pago de intereses, registró un repunte de doble dígito entre enero y noviembre pasados; una tendencia contraria con la caída que tuvo el mismo periodo de 2021 y que genera presión a las finanzas públicas.
- Datos de la Secretaría de Hacienda señalan que durante los primeros 11 meses de 2022, el pago de intereses de la deuda pública se elevó 12.3%, lo que representa el segundo repunte más fuerte por este concepto para un mismo periodo desde 2016, cuando el alza fue de 16.8%.
- En el penúltimo mes de 2022, el pago de intereses por deuda absorbió 9.8% del total del gasto público, mientras que el año pasado significó 9.2% y en 2018, último año del gobierno a cargo de Enrique Peña Nieto representó 9.1%. El nivel más alto registrado fue en 2020, con 10.8%.
Pago de intereses se disparó 47% a inicio de año
Apenas durante el periodo enero-febrero de 2023 el pago de intereses por el servicio de la deuda del sector público creció 47.4%, en comparación con el mismo periodo del año pasado.
- Cifras actualizadas de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) dadas a conocer este jueves detallan que en ese periodo se pagaron 150,095 millones de pesos (mdp), cuando en el mismo lapso de 2022 se erogaron 94,499 mdp.
A efecto de la pandemia de covid-19, la guerra en Ucrania e incrementos en la tasa de referencia en Estados Unidos, el banco central mexicano ha subido su tasa de referencia 15 veces, desde el 15 de junio de 2021, cuando la elevó de 4% a 4.25%, hoy jueves Banxico la subió a un máximo histórico de 11.25%.
La SHCP refiere que el 80% de la deuda está en pesos mexicanos, lo que afecta de manera directa el pago de intereses por la deuda nacional. El resto está en moneda extranjera, principalmente dólares.
- El incremento sostenido de los intereses de la deuda obedece principalmente a tres factores: el incremento constante del déficit presupuestario; las altas tasas de interés en México y el tipo de cambio en los últimos años, de acuerdo con información del Centro de Investigación Económica y Presupuestaria (CIEP).
- A la presión por el pago del servicio de la deuda, se agregan gastos ineludibles que crecen cada año como el de pensiones vitalicias y no vitalicias, dejando menos dinero para inversiones, al respecto cabe destacar que la inversión en infraestructura (física) apenas creció 0.6% real anual en enero-febrero.
En tanto el costo por las pensiones creció 1.2%, al erogar 224,053 mdp, por este concepto. Las participaciones a los estados se redujeron 6.8% real anual./PUNTOporPUNTO
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