La calificadora Moody’s considera que la propuesta que realizó el presidente Andrés Manuel López Obrador de Arturo Herrera como gobernador del Banco de México no compromete la autonomía de la institución y subraya que es una “fortaleza clave para el perfil crediticio de México”.
- En un comunicado especial, firmado por los analistas Renzo Merino, Fernando Freijedo y Mauro Leos, consideraron que “ni el resultado en las elecciones de medio término ni los cambios en puestos clave del área económica conducirán a un cambio radical en las políticas macroeconómicas”.
Sin embargo, “al no tener la supermayoría, sí se redujo el riesgo de cambios constitucionales radicales, especialmente relativos al sector energético”.
“Si bien la coalición gobernante perdió la supermayoría de 2/3 del Congreso, mantuvo una simple que le permite controlar la agenda legislativa y cumplir con sus objetivos de política clave, incluido su apoyo a Pemex, cambios en programas sociales y el presupuesto”.
Como se recordará, Moody’s advirtió el 15 de diciembre, que la reforma a la Ley del Banco de México, impulsada por Morena en materia de captación de divisas era negativa para la nota creditica del país, pues dañaría la autonomía de Banxico y elevaría los riesgos de lavado de dinero.
- “Comprometer la autonomía del banco central socavaría la piedra angular de la estabilidad macroeconómica y una fortaleza clave del perfil crediticio soberano”, indicó entonces en un comunicado difundido por la noche, previo a la discusión donde los legisladores pretendían aprobar la reforma.
- La calificación de México en Moody’s es “Baa1/perspectiva negativa” y fue ratificada en este nivel el pasado 21 de mayo.
- El escalón “Baa” en la nomenclatura de Moody´s, tiene tres niveles y México se encuentra en el más alto, que está tres pisos arriba del Grado de Inversión. “Indica un grado intermedio de solvencia y están sujetas a un riesgo moderado de incumplimiento por lo que pueden presentar ciertas características especulativas”, según los símbolos y definiciones de calificaciones de Moody´s, actualizado en enero de 2021.
Moody’s es la agencia que tiene a México calificado en el nivel más alto, pero pesa en la nota la perspectiva negativa que indica una de tres posibilidades de un recorte en el lapso de 6 a 12 meses.
Banxico mantendrá en pausa recorte de tasas de interés
El Banco de México continuará con la pausa en la política de recortes de tasas iniciada en el 2019, para identificar si las presiones que muestra la inflación son de carácter temporal o si redujeron el margen de la política acomodaticia, coincidieron analistas de Oxford Economics y el Instituto Internacional de Finanzas (IIF).
- Si bien la dinámica de precios es motivo de preocupación en México, pues completó en mayo un tercer mes consecutivo fuera del objetivo del Banco de México, al ubicarse en 5.89%, el dato representa una desaceleración respecto de abril, cuando se ubicó en 6.08 por ciento.
- Es probable que la inflación haya alcanzado el punto máximo en abril”, advirtió el economista senior de Oxford Economics, Joan Domene.
- Pero la Junta de Gobierno mantendrá la cautela para verificar que se desvanezcan los efectos estadísticos que impulsaron la inflación en México —que también se han presentado en todos los países— así como para ver la temporalidad del aumento de los precios de las materias primas y la menor holgura de la brecha del producto, acotó.
De acuerdo con él, aún con “la remodelación” de la Junta de Gobierno de Banco de México, donde el presidente López Obrador habrá nombrado a cuatro de los cinco miembros de la Junta de Gobierno, “se mantendrá la autonomía y el característico sesgo hawkish del banco central”. Hawkish es una postura monetaria que indica baja tolerancia a la inflación.
Seguimiento a la inflación subyacente
Aparte, estrategas del IIF plantearon que es importante dar seguimiento también a la inflación subyacente, medición que no incorpora los bienes y servicios más volátiles, que en México alcanzó el nivel de 4.37% anual en mayo y suma un sexto registro mensual al alza.
“En varios países emergentes vemos la inflación por encima del objetivo de cada banco central; sin embargo, la inflación subyacente se mantiene en torno a su promedio de mediano plazo”, mencionaron en el análisis macro titulado “Bancos centrales de economías emergentes responden a mayor inflación”.
- Sostienen que en la mayoría de los países emergentes de América Latina, pese al aumento de los últimos meses, la inflación sigue comportándose bien, especialmente dada la magnitud del impacto de la pandemia y en comparación con crisis anteriores.
- Los expertos del IIF, que es la mayor asociación internacional de instituciones financieras de operación mundial, concuerdan en que “es probable que la inflación haya alcanzado ya su punto máximo en México y Brasil”. Pero matizan la relevancia de observar la historia de las perturbaciones de inflación.
Los que sí han subido
De acuerdo con el análisis del IIF, desarrollado a partir de información de 40 bancos centrales que tienen una política de inflación por objetivo, como México, “el ciclo de alzas de tasas entre economías emergentes comenzó en el primer trimestre del año.
“La inflación en varios países se mueve por encima del objetivo o rango de objetivos del banco central respectivo y alrededor de la mitad de los principales mercados emergentes se enfrentan a una dinámica de precios cada vez más acelerada”, explican los economistas del IIF.
- Al dirigir el análisis hacia América Latina, consignaron que “el aumento de los precios de las materias primas ha alimentado las presiones inflacionarias a pesar de las brechas de producción negativas, lo que ha reducido el alcance a mantener las políticas monetarias acomodaticias”.
- En lo que va del año, de acuerdo con información divulgada por el sitio especializado de información macro de Expansión de España, Argentina ha subido dos veces su tasa de interés de 36 a 38%; Brasil llevó el rédito a 3.5% en dos movimientos de 0.75 puntos cada uno; Bielorrusia hizo un sólo movimiento de tres cuartos de punto para dejarlo en 8.5%; Ecuador los subió 0.16% para dejarlo en 8.28%; Turquía, con un sólo aumento de dos puntos dejó la tasa de interés en 19% anual; Ucrania, la subió un punto en dos movimientos que llevaron a la tasa a 7.5 por ciento.
Las expectativas en la región
Los analistas de Oxford Economics, liderados por el economista Jefe para la región, Marcos Casarín, prevén que Colombia incrementará la tasa a partir de julio, presionada por la dinámica de inflación. Actualmente los precios generales en este país se encuentran en 3.3% y la tasa en 1.75 por ciento.
Chile y Perú se mantuvieron cautelosos, al dejar la tasa en 0.5 y 0.25%, respectivamente; la previsión de la consultoría es de incrementos hasta el primer trimestre del 2022, en el caso de Perú y Chile subirá en lo que resta del año dado su reconocimiento de que la recuperación ha sido mayor a la esperada./Agencias-PUNTOporPUNTO
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